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看微软财报:坐在钱袋上转型的巨头

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发表于 2014-4-27 21:35:15 | 显示全部楼层 |阅读模式
2014年04月25日 14:55    创事记
  文/郑峻

  继昨天的苹果之后,科技行业另一巨头微软也发布了最新季度财报。和苹果一样的是,微软当季业绩也超过了市场预期,推动盘后股价上涨3%。

  从表面上看,微软当季财报并不是太靓丽。截至3月31日的当季,微软实现营收204.03亿美元,略低于上年同期的204.89亿美元。而当季净利润56.6亿美元,较上年同期的60.55亿美元下滑了7%。

  不过,这一双双下滑的财报实际上存在着隐情。微软上年同期业绩包括了一笔16.6亿美元的递延营收。如果不包括这笔递延营收,微软最新财季营收是增长8%,而利润是增长5%。在外界担心微软业绩会衰退的情况下,微软的财报却再次让他们舒了口气。

  当然,市场都已经习惯了微软的土豪业绩。无论外界怎么看衰微软此前的失落十年,无论投资者怎么抨击鲍尔默领导不力,无论谷歌与苹果怎样占据移动市场的统治地位,微软照样每个季度都赚得钵满盆肥。

  但对于微软的财报,市场看重的并不是具体的营收和利润,反正这家总部位于雷蒙德的公司最擅长的就是赚钱。投资者更看重的是,微软的转型战略究竟进展如何。此前鲍尔默被迫下台,也不是因为业绩滑坡,转型不力才是最重要的原因。

  只是,同样都是转型,微软却和其他寻求转型的公司存在着显著差别,他们一直是坐在钱袋子上谈转型的。此前的诺基亚和黑莓都是在自己的核心业务领域遭到新晋竞争对手的颠覆,导致产品营收和利润急剧下滑,最终连年亏损陷入挣扎困境。

  微软在其核心业务上依然保持着统治力,他们的核心业绩暂时没有受到明显影响。微软转型是为了明天的机会,而他们寻求突破的移动和云服务领域还处于整体增长中,微软还能够继续增长,即便与竞争对手依然存在巨大差距。

  纳德拉在分析师电话会议上说,今天的财报展示了微软整体业务的广度与深度。这到真不是谦虚。

  Windows和Office是微软最重要的两大现金牛,这两大业务分别属于设备与消费者授权部门以及商务授权部门。当季微软这两大部门营收分别为43.8亿美元和103.23亿美元,都较上年实现了增长。(注:微软上年同期那笔16.6亿美元的递延营收是与Windows相关,属于设备与消费者授权部门。)

  值得一提的是,在PC市场出货量继续下滑的大环境下,微软Windows业务营收还能这么坚挺,真是令人稍感意外。IDC的数据显示,今年第一季度全球PC出货量继续下滑4.4%,但降幅已经明显放缓。

  有了这两张大王保底,微软的财报强劲基调就已经确定了大半。而在其他的硬件设备和云服务领域,微软本来就起步很晚,也很容易呈现出明显增长的态势。

  这么一看,微软的Surface、必应、Azure到都是一副欣欣向荣的态势:当季微软硬件部门营收19.73亿美元,较上年同期的14.02亿美元大幅增长。其中Surface平板电脑更是增长超过50%,达到5亿美元。云服务Azure业务营收同比增长150%。

  在业绩规模和财务实力方面,微软依然和苹果一道属于巨无霸级别。微软的转型主要是在移动和云服务两大领域。但相对于发展态势一直不错的云服务来说,移动过去、现在、未来还是微软最头疼的难题。

  本周微软终于完成了72亿美元收购诺基亚设备与服务部门的交易。这笔交易是鲍尔默留给纳德拉的执政遗产。纳德拉会怎样整合诺基亚硬件部门,,将成为他和埃洛普的最大挑战。继续维持Lumia的增长势头不难,难的是缩小与谷歌及苹果的差距,让市场份额达到一定规模,让WP成为一个真正有吸引力的移动平台。

  相对于持续衰退的PC市场,全球智能手机市场还在继续增长。只要微软不出昏招,按照目前的态势,WP手机(Lumia)还会继续增长,但要缩小与谷歌和苹果的市场份额差距,到真不是一件容易的事情。(不能怪开发者漠视WP平台,WP现在市场份额只有3%,还难以吸引开发者的兴趣。)

  微软收购了诺基亚手机之后,WP平台更是成为了微软的自娱自乐。虽然微软吸引了华为、中兴、金立、联想等

  18家OEM厂商进入WP平台,但这些厂商会有多少兴趣在微软的平台上和微软的手机竞争,确实是一个巨大的问题。而且,他们亦敌亦友的是硬件依然彪悍的诺基亚,Lumia更是涵盖了几乎所有价格端。

  顺便吐个槽,微软此前高调宣布免除Windows Phone授权费,其实并没有什么实际意义。诺基亚Lumia占据了WP出货量的九成,现在Lumia成为微软自己资产,微软基本是左手换右手了。而且,其他厂商本来就对WP意兴阑珊,手机巨头三星虽然也算在WP阵营,但多年以来基本都是打个酱油。

  纳德拉上台之后最重要的举措是推出了iPad版Office,这也被外界视为微软在展现转型的决心。虽然iPad版Office得到了一致好评,但对微软自己的业绩提振或许并没有想象那么大。iPad版Office主要用户是企业,他们基本都是Office现有的订阅客户。而在苹果iPad推出王牌产品Office,到是很可能会直接挫伤微软自己Surface的吸引力。

  微软成立于1975年,很快就要四十不惑。努力寻求转型的中年微软,最大的优势是他们依然坐在满满的钱袋子上。但移动依然是他们最大的难题。

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