腾讯国金拓荒网络券商:中国能否开启零佣金时代？

zhixun

2014年02月13日房旭
近几天，国金证券与腾讯合作进军互联网证券一事被炒得沸沸扬扬。国金证券发布公告称，合作涉及腾讯网和手机端自选股等平台，将与腾讯网在网络券商、在线理财及线下高端投资者活动等方面开展合作。
金融分析师丁文韬表示，国金与腾讯未来的合作模式有三种：一是网上开户与交易，通过增强客户体验与降低佣金获取大量客户资源；二是网上销售理财产品；三是网上进行市商收益，通过完善做市商制度，提高理财产品交易与转让的收入。
这一消息之所以受到互联网和金融两界的关注，巨头腾讯的加入自然是一部分原因，但更多是由于这一合作将在中国开拓互联网金融新领域——互联网证券。
互联网证券在中国并没有P2P、互联网基金（各类“宝”类产品）或移动支付（微信支付、各类钱包等）的关注度高。但有分析师预测，即便不能像互联网基金一样让市场疯狂，2014年将是互联网证券爆发的一年。
目前，中国还没有出现完全符合互联网运行规律的互联网证券公司。但在互联网入侵之前，券商们已经开始了自我变革：华创证券开设了网上商城；国泰君安推出综合金融账户，实现各项业务支付一账通；德邦证券设立创新与战略规划部，专门研发互联网金融项目。
不过在某种程度上这些都属于蓄势待发，如今互联网公司的加入让券商触网进入荷枪实弹阶段。
基金业的互联网革命之所以如火如荼，原因正如好买网CEO杨文斌所说，“基金天然适合互联网的生存方式，购买时不需要物流，具有标准化和可复制性”。当下越来越多的人，尤其是年轻人在购买基金时，会进行网上搜索、比较，然后直接下单，而不再是奔向银行柜面。
证券同样具有便于电子化、虚拟化和远程化的特点，但在实际操作上，证券互联网化要迈过的坎有很多，网上开户是第一个。
早在1997年中国便出现了网上证券交易，但至今券商对互联网的应用大多还是停留在网上交易和网络售卖渠道上，实现网上开户、销户的券商仍旧屈指可数。这制约了网络券商对异地客户的开拓，直接阻碍了券商互联网化的实现。
去年8月底，国泰君安证券率先实行了网上开户，相关账户可正常参与A股交易，并实行“全部万三”政策。这对券商来说无疑是个历史时刻，营业部的设立将不再是影响客户获取量的关键因素，各大券商目前的市场份额将被重新分配。
券商不得不面对的另一个现实是经纪佣金的下滑。原招商银行行长马蔚华曾指出低成本是互联网金融的最强杀伤力，一旦互联网进入证券行业，低佣金甚至零佣金势必成为互联网证券的趋势。
尽管目前在经济较发达、客户较集中地区，有的营业部已经将佣金率降至万分之一到万分之五的水平，这对券商而言已经没有利润的边际效益。一旦互联网公司大举进入，以佣金为主要收入的传统券商将被迫转型，又或直接面临客户的迅速流失。
对此，德邦证券总裁姚文平认为，随着互联网应用在金融领域普及率的上升，券商佣金下降是无法逆转的，保护佣金也是没有道理的。他同时指出，目前券商都在努力提高其他业务的收入，已经实现佣金占比的下降。
在姚文平看来，面临互联网金融的挑战，在未来一到两年内券商会出现不同发展方向的分化。
在体量方面，有些券商会选择综合发展模式，以国泰君安为代表，打通一站式账户，追求大而全的产品线，以做大为目标；还有一些券商会选择精品店式，利用一切资源打造一条产品线，提高一类产品的行业提及度和知名度，这也是德邦证券的发展目标。
在对互联网的应用上，同样会出现两种趋势。一是联手互联网公司模式，好比天弘基金傍上阿里巴巴。姚文平认为会出现越来越多的券商开始与互联网公司合作，通过互联网公司导流、带来新客户，但在一定程度上会成为别人的牌照。
“超过80%的经纪业务收入排名前30的证券公司已和淘宝、百度以及京东等大型电商接触、沟通、谋求合作。”——姚文平在其新书《互联网金融》中透露，这正是券商联手互联网公司的发展趋势。
另外还有一些券商会进行互联网转型，由传统券商变成券商平台，用零佣金聚合投资人，再通过增值服务实现盈利。这将是互联网对传统券商的最彻底颠覆，平等、共享、普惠的互联网本质被彻底体现。
然而，等待互联网公司前来踢馆、抑或是献上“橄榄枝”并不是唯一路径，姚文平在书中写道，券商还可以通过并购互联网公司来实现优势互补，在获得信息技术和人才的同时，增加客户资源，提升客户体验。