没有陆正耀的瑞幸，来钱了

zhixun

BY 略大参考   2021-04-16

剔除陆正耀的残余势力，是瑞幸发展中迈出的一步，但想再次被资本市场所接受，它还得继续努力洗白自己。
编者按：本文来自微信公众号“略大参考”（ID:hyzibenlun），作者：程怡，编辑：秦安娜，36氪经授权发布。

去年因为财务造假被纳斯达克勒令摘牌的瑞幸，再一次得到老股东的信任。

4月15日，瑞幸咖啡（LKNCY）发布公告，宣布与公司股东大钲资本和愉悦资本达成了总额为2.5亿美元的新一轮融资协议。

其中，大钲资本领投2.4亿美元，愉悦资本投资1000万美元。并且在特定条件下，大钲资本和愉悦资本可按比例再追加1.5亿美元投资。

这笔融资出乎很多媒体的预料，类似于“万万没想到瑞幸能融资”的标题，相继出现在各大新闻平台。其实，资本没有放弃瑞幸，它们只是放弃了陆正耀，并且要驱逐陆正耀。

新一轮融资是瑞幸董事会与投资人之间博弈、厮杀近一年达成的结果，准确的说是以陆正耀为首的创始人派，和以黎辉、刘二海为首的投资人派之间的博弈。达成的结果，便是陆正耀以及陆正耀扶持的“代理人”相继跑票甚至出局。

至此，瑞幸已经成为一家“含陆量”不足的企业。这是资本加注的基础，它们投资的是没有“陆正耀”的瑞幸。

1 含陆量
过去一年，瑞幸内部有两股势力，相互交战。一方是支持陆正耀的“挺陆派”——他们以神州时期跟随陆正耀的高管为主，一方是想要清除陆正耀印记的“倒陆派”——他们以大钲资本推举的董事会成员为主。

两股势力的争夺，在今年1月达到顶峰，那封以数十名瑞幸中高层人员罢免瑞幸董事长郭谨一为主要内容的联名信，将彼此间对立的关系公之于众。

那封联名信，列数郭谨一贪污腐败，利用关联公司侵吞瑞幸利益。以牺牲产品品质为代价更换供应商，以及郭滥用权力铲除异己，为了完成董事会要求的成本目标，强行缩减门店和店员，导致门店人手不足，员工不稳定。

举报信称，郭谨一能力低下，无战略眼光，要求罢免其董事长职位。

随后，郭谨一以全员信形式对此回应，称举报信是陆正耀、钱治亚等组织并主持起草，部分当事员工不明真相，被裹挟签字。自己已第一时间提请董事会成立调查组，将全力配合调查。

他在信中表示，陆恶意挖角、不断造谣、企图破坏公司，祸乱团队。并称，公司现在经营稳定，收入向好，是一些造假出局人绝不想看到的。

郭谨一在神州租车时期担任陆正耀的助理。2016年，郭谨一因为交通领域的学术背景，被陆正耀赏识，挖来神州租车做他的私人助理。由于郭是职业经理人出身，不是从神州租车早期加入，一路跟随打拼的“自己人”。

陆认可郭的专业能力，却也并非完全信任。去年瑞幸咖啡财务造假风波，陆正耀提名郭谨一，已经是他和大钲资本的黎辉博弈几轮，都同意的人选。主要看中，郭有能力且不是陆正耀的亲信。

罢免董事长，召开股东会就可以了，瑞幸怎么还使用公开发联名信这种中古手法。主要原因在于，陆正耀已经无法掌控瑞幸的董事会了，他无法凭借自己的力量召开董事会。

那封公开信除了掀起舆论声势外，没有实际结果。瑞幸咖啡的董事长，目前仍然是郭谨一。

2 少数派
从去年7月份开始，陆正耀在瑞幸董事会的控制力不断被削弱。

2020年7月5日，瑞幸召开特别股东大会，罢免了陆正耀、邵孝恒、黎辉和刘二海的董事任命，并重组董事会，郭谨一、庄伟元、曹文宝、吴刚、曾英、杨杰、查扬、刘峰构成了瑞幸咖啡新的8人董事会。不过这个时候，所谓的“陆正耀自己人”队伍，还有五位。

一个月之后，英属维尔京群岛法院宣判清算陆正耀持有的瑞幸咖啡股份，陆正耀失去对瑞幸咖啡的控制权。随后，由黎辉成立的大钲资本成为瑞幸咖啡的大股东。

大钲资本再次重组董事会，改组后的陆正耀的“自己人”只有郭谨一、曹文宝、吴刚3人，曾英、杨杰已在会议前提出辞职信。大钲资本提名的董事数量过半，新增董事邵孝恒，又是此前因支持瑞幸内部审计，而被陆正耀罢免过的独立董事。

通过两轮董事会重组，陆正耀失去了在瑞幸的话语权。在神州时期建立起来的陆正耀、黎辉、刘二海的“铁三角”已经瓦解。

而年初的举报信，又直接挑明了陆正耀的“自己人”阵地已失去郭谨一。

资本对瑞幸的“清换行动”还在继续。最新公告显示，瑞幸更换了审计机构，委任中正达会计师事务所替代麦楷博平作为其独立审计机构。

公告称麦楷博平认为因2019年的信息技术一般性控制，它没有收集到足够的独立第三方数据或实施了足够的审计程序来完成审计。公司与麦楷博平在会计原则或做法、财务报表披露、审计范围或程序方面没有分歧。

简单来说就是前一个审计机构没敢在瑞幸的年报上签字。瑞幸计划与中正达合作尽快提交2019年和2020年年度报告。

资本就是博弈场，现代企业制度保护了投资人的利益。如今回看瑞幸董事会，已经是代表大钲资本的意志。瑞幸咖啡已经成为一家投资人为大股东，并且控制董事会的企业。

这意味着等待它的命运只有一个——卖身。可是去哪儿找资本接盘呢，瑞幸造假事件令其在美国资本市场信用尽失，想要再次独立上市，首选地是香港，但要看香港资本市场对瑞幸的接受程度。如果拆分VIE框架回A股上市，还符合瑞幸“用外国人的钱补贴中国人喝咖啡”的人设吗？

剔除陆正耀的残余势力，是瑞幸发展中迈出的一步，但想再次被资本市场所接受，它还得继续努力洗白自己。