万科A投资分析报告2011-12-31

zhixun

万科A投资分析报告

一、基本情况分析

    万科A总股本为109.95亿，其中流通股为96.59亿。最新分配预案2011年第三季度利润不分配不转增。最新财务指标为：每股收益0.33元，每股净资产4.27元，净资产收益率7.64%，主营收入增长率30.96%，净利润增长率9.53%，每股未分配利润1.45元。最新股东人数为988,210，人均持股为11,126.39，人均持股变动3.03%。

    最新市场估值指标分别是，市盈率为84.53、市净率为79.52、市现率为16.78、市售率为58.52、PEG为0.00；而同期行业均值分别为53.60、56.29、48.29、38.60、86.53。

二、行业对比分析

    万科A所属行业为房地产业，本行业共有143家企业。行业平均净资产收益率为6.73%，公司为7.64%，高于行业标准值0.91%，并且近3年净资产收益率平均上升1.27%；行业平均毛利润率为38.68%，公司为41.84%，高于行业标准值3.16%，并且近3年毛利润率平均上升0.57%；行业平均资产负债率为69.85%，公司为78.97%，高于行业标准值9.12%，并且近3年资产负债率平均上升2.42%。

行业指标对比表

分析指标	企业指标	行业指标	相比变动
流动比率	1.40	2.01	69.39%
净资产收益率	7.64%	6.73%	113.45%
毛利润率	41.84%	38.54%	108.57%
资产周转率	10.35%	17.01%	60.84%
资产负债率	78.97%	69.88%	88.49%
营业收入增长率	30.96%	8,487.63%	0.36%
净利润增长率	9.53%	732.20%	1.30%
每股经营现金流	-0.14	-0.44	69.23%
每股净资产	4.27	2.69	158.42%
每股收益	0.33	0.20	166.53%

三、趋势变动分析

    通过当期与近3年指标平均值比较可以看出，流动比率低于平均值0.49；净资产收益率低于平均值0.52%；毛利润率高于平均值8.21%；资产周转率低于平均值11.04%；资产负债率高于平均值10.89%；营业收入增长率低于平均值9.43%；净利润增长率低于平均值16.67%；每股经营现金流低于平均值0.76；每股净资产高于平均值1.23；每股收益高于平均值0.08；由此可见企业盈利能力减弱；企业发展能力减弱；企业现金回报能力减弱。

趋势变动分析表

项目	2007年12月	2008年12月	2009年12月	2010年12月	2011年09月
流动比率	1.96	1.76	1.91	1.59	1.40
净资产收益率	16.55%	12.65%	14.26%	16.47%	7.64%
毛利润率	41.99%	39.00%	29.39%	40.70%	41.84%
资产周转率	35.49%	34.38%	35.52%	23.52%	10.35%
资产负债率	66.11%	67.44%	67.00%	74.69%	78.97%
营业收入增长率	98.27%	15.38%	19.25%	3.75%	30.96%
净利润增长率	110.81%	-16.74%	32.15%	36.65%	9.53%
每股经营现金流	-1.52	0.00	0.84	0.20	-0.14
每股净资产	4.26	2.90	3.40	4.02	4.27
每股收益	0.70	0.37	0.48	0.66	0.33

四、估值分析

    按照当前每股净资产4.27元、近3年平均年净资产收益率10.88%、年分红率为10%，PE15倍至25倍估值，评定每股价值人民币11.11-18.52元。

    按照当前每股净资产4.27元、预计年净资产收益率10%、年分红率为10%，PE15倍至25倍估值，评定每股价值人民币9.84-16.41元。

   

(我们并不保证利益的获得。虽然我们尽我们的可能来使分析准确，但是由于很多不确定和未知的因素会导致不利的后果，所以以上仅供参考，据此入市责任自负。股市有风险，入市需谨慎。)