人民币国际化的艰难之路

zhixun

newtimes
于2012-10-27 16:22:15

十多年来，中国的货币—人民币，持续升值。但今年，人民币的疲软表现使人们对人民币是否具有世界货币资格进行重新讨论。作为全球权益投资者，我们需要持续面对汇率波动。当我们策划投资时，汇率变动是我们要考虑的一个重要因素。因为汇率变动会影响到公司的盈利和经营。当然，随着汇率的波动总会有赢家和输家。如果说本国货币的疲软对出口导向型企业是一次“发展机遇”的话，那么对国内市场导向型的企业来说可能就是一场“灾难”。作为全球出口大国之一，中国对人民币采取了严格管控的措施以加强它的投资和贸易地位。目前，这种严管措施出现了松动的迹象。

一、人民币的命名及其交易市场

货币动力是混乱无序的，同样，对中国大陆货币的不同命名也令人迷惑。为了规范中国大陆货币的称谓，中华人民共和国在1949年的时候将“人民币”作为对中国大陆货币的官方称谓。“元”是人民币的一个货币单位称谓。人民币在大陆地区使用和在境外使用时分别还有不同的称谓。“CNY”是对大陆境内人民币的称呼。“CNH”是对中国大陆境外（主要指在香港货币市场上的人民币）人民币的称呼。由于中国大陆境内与境外人民币市场的事实上的隔离，CNY和CNH经常遭遇到不同需求和供给。

人民币的意思是人民的货币，“kuai”（意思是“片”）是对人民币或元的简称。注意到这点也是很重要的。在汉语中，不同的声调可代表不同的意思。因此，汉语中的”kuai”也可表示“快”的意思。虽然迫使人民币自由兑换的压力与日俱升，但中国中央银行声称实现人民币自由兑换需要较长的过渡期。现在，中国在世界上是第二大经济体。如果它成为世界上最大经济体（这一点我深信不疑），那么它将雄踞货币主导地位以匹配中国作为世界经济大国的角色。

为了降低对美元的依赖性，为了能够获得进入世界货币基金组织货币篮的“入场券”，中国政府已经表明他们会让人民币在2015年的时候登上自由兑换的国际舞台（有些人说根据人民币的国际环境来看，中国政府的计划有点太自信了），同时他们也表明已经提升了人民币在国际贸易和投资中的使用。

香港是中国大陆境外第一个拥有人民币银行同业拆放市场（离岸人民币中心）的地方。位于香港的银行被鼓励向客户提供有限的人民币服务或产品，其中包括“点心债券”（点心债券被看做是实现人民币广泛自由兑换的一个步骤）。离岸人民币业务在澳门也获得了许可。8月末，中国中央银行声明人民币清算银行也会在台湾落地。一段时间以来，离岸中心的建立一直是政策的关键注意点。有人预测伦敦、迪拜以及新加坡可能是人民币离岸市场的目的地。

二、人民币价值

我们的研究表明人民币对美元的价值被低估了，但不是被低估很多。在过去的一个月里，人民币对美元有了反弹。不要忘记这一点：在过去的30年里，中国经济保持了多年的两位数的增长。而当时，中国的贸易伙伴的经济却是低增长的。在过去的18年里，人民币已经升值了大约30%，但这一点对国际社会来说似乎还不够，因为中国目前拥有世界上最多的外汇储备（多于3万亿美元的储备），同时还继续积累与巨量的外国投资资本流入量一样多的货币账户盈余。

中国对人民币升值带来的不利后果似乎比较关心。但这种担心是多余的，日本的经验可以证明这一点。35年前，那时我居住在日本，我用360日元可以兑换到1美元。1973年及以后的几十年里，日元兑美元的汇率有了浮动，现在，78日元能兑换到1美元。日本的出口商担心日元的升值会降低出口产品的市场竞争力，但这种担忧并没有发生。日元的升值促使日本企业升级生产技术，提高产品质量，就像中国现在所做的那样。尽管如此，人民币要想成为世界储备货币，中国还需要进一步进行基础及结构的调整，其中包括开放金融市场。

虽然我相信中国有一天会成为世界最大经济体，但我不会认为在不久的将来人民币会取代美元成为世界储备货币。因为人民币的兑换目前还有诸多限制。人民币成为世界储备货币的地位（前提是人民币汇率浮动实现市场机制）需要很长的路要走，而国际市场在近期实现增长却是很有可能的。

当前，中国人民银行设定了一个人民币参考汇率，同时将兑换损益限制在一定范围内。减少对汇率的诸多限制能够使中国的巨量外汇储备下降到“金融防御”水平上，但在我看来，对于一个正在经历着以“实现国家繁荣富强，成为世界经济领袖”为目标的经济结构调整的经济体来说，减少对货币流通的限制以降低外汇储备就是另外一种关键的转变了。

黑猫

货币国际化需要国际实力做后盾，美国目前有这个实力。每个国家都想和美国一样任意印刷钞票达到掠夺别国资产目的，但这是需要实力做后盾的，中国没这个实力，没实力但却要去做就会引火烧身，看下文：


揭秘钓鱼岛背后的货币战争

　　1、美国通过最脆弱的希腊攻击了欧元，火烧连船使得欧盟摇摇欲坠，欧元地位大大动摇，资本快速流向美国，修复美国资产负债表；通过挑起中日钓鱼岛之争，两个外汇储备最多的国家，外汇在潜在战争影响下源源流向美国，并打击日元和人民币，能挑战美元的欧元、日元、人民币受到打击，美国则从危机中快速恢复。

　　2、这个时点爆发的钓鱼岛之争名为领土之争，实为美国主导的经济之战，任何争端的背后都是经济利益在主导和驱使。

　　3、美国用爱国主义绑架中国政府，这就是香港某些一向反中亲美人士突然反常去登钓鱼岛的原因；再怂恿日本的2B政客，激发日本长期被压抑的领土欲望。钓鱼岛关乎两个国家政党的面子，两个民族的自尊，已经被挑起。





　　4、美国在全球有两大鹰犬，非常凶猛，在欧洲是英国，打击欧元的战役中，它最积极；在亚太地区是日本，本来美国不想动用日本，因这个国家的人比较二，容易走火，只想用菲律宾挑起争端，让资本流出中国，然菲律宾不堪大用，中国用军舰加胡萝卜就吓跑菲律宾，只好用日本了。

　　5、这不是什么阴谋论，是逻辑论，在货币的世界里就是这样，货币都是很自私、排它、嗜血的，要知道美联储那帮黑衣人每天都在研究这些，中国长期、系统研究货币的人几乎没有，我算是一个，十几年以来一直坚持研究货币。

　　6、通过打击欧元，挑起东亚争端，导致资本流出欧洲和东亚，流入美国，这就是美国的QE3，而不是美联储印钞的QE3，世人翘首以待美联储的QE3是这种方式，成本最低的方式，如果还停留在传统的货币思维里，那么你就失败了，到时看资本流出中国的速度吧。

　　7、对于欧元的打击，美国可以直接打击，因为欧元没有保护屏障，而中国和日本有统一的主权、军队、庞大的外汇储备，只有通过挑起争端和冲突来打击，将资本赶向美国。

　　8、美联储为全球最大对冲基金，经常做空美元一切对手，美联储坐镇中央，麾下以索罗斯为代表的对冲基金出击，横扫英镑、日元、港币、泰铢等东南亚货币、欧洲，现在盯住了人民币，做空过的人都知道，一旦做空，就会变得很有攻击性，美联储也是这样。

　9、人民币体系有很多漏洞，而且政府也在犯错误，所以被攻击或者狙击很正常，有人说我做空中信、SOHO、苏宁等是我的代表作，这不过是小儿科，为了试验，我尝试攻击过RMB，曾经让外汇储备在一个月内减少1000亿美元，这才是惊天之举，有心的人可以查到（难道是上半年的那次跌停？）。



　　10、货币被攻击是自己犯错造成的，人民币还在犯错，一是没将楼市泡沫压下来，二是没真正控制通胀，三是今年不该拿银行开刀，很容易成为攻击的借口，要攻击一国货币，打击其银行系统是最有杀伤力的，四是有一个关键的关于离岸人民币的，这里暂时不说。

　　11、将美国整体看成一张资产负债表，最严峻的问题是债务过大，目前降低负债不可能，只能增加资本，通过打击欧元和挑起东亚争端，资本流入美国，很多会进入股权、房产等所有权领域，这样就等于增加了美国的资本，降低了负债率，同时投资拉动经济增长。

　　12、美国定量宽松政策要成功须未来能退出，退不出，美国还是死路一条，因为债务太庞大了。现阶段要保证美国经济的复苏，美国必须要消灭一切潜在的货币对手，一旦其它货币部分替代美元在全球的作用，那么定量宽松的负面后果就无法向全球转嫁。

　　13、日本要求自卫队做好应对准备，中国两艘海监船前往钓鱼岛，据传已经发生冲突，特此求证。日本这个二逼国，往往无理性可言，当年可以不惜自杀式袭击，如果没有原子弹能使其彻底灭亡，他们是绝不会投降的。

　　14、我是一个和平主义者，反对战争，因为战争会带来巨大的伤痛，也会毁灭无数的财富。作为一个金融投资者，但又必须要预防可能出现的战争黑天鹅，因为一旦爱国情绪被点燃，很多事情无法预料，遭到打击首先是房屋等巨大的固定资产财富。

　　15、由于货币不能自由兑换、资本进出管制、庞大外汇储备中央统一管理，所以直接做空人民币不方便，但通过做空境外上市的H股，尤其是金融股，就成了做空人民币的间接通道，这也是民生银行(股吧) 等金融股被做空的原因。

　　16、中国政府长期在钓鱼岛问题上立场软化、退让导致了目前的困境，如果像俄罗斯对北方四岛、韩国对独岛一样立场坚决、强硬、毫不退让，日本就不敢如此放肆，一而再的试探底线，然后突破底线，都是欺软怕硬。

　　17、干嘛这么着急给自己做评价，不是知我罪我，其惟春秋吗，让历史评价吧。温总：称一揽子计划没必要是不顾事实的歪曲。正因为当时的果断决策和科学应对，才避免了企业倒闭工人失业，农民返乡，这些年社会财富不断增加，资产质量不断提高，抗风险的能力不断增强（老鬼就是老鬼）。
　　18、四万亿是错误的，再来个一万亿就更是错误和愚蠢，不断的通过投资拉动经济，实质上是向民众变相征税，因为经济刺激所带来的成本和负债总要偿还，投资将货币不断固定资产化，财富越来越集中，导致货币流动速度大大降低，这也是中国货币超发的根本原因之一。



　　19、任何货币都有致命的缺陷，欧元致命缺陷是缺乏统一的政府信用，美元的致命缺陷是必须要成为全球的结算货币和储备货币，否则美国就会引起严重的债务危机，一旦有货币在国际结算方面对美元构成威胁，美元一定会不惜一切消灭，这是美国政府和美联储的国家战略。

　　20、美国经济危机只度过一半，只是将个人和企业债务转移到政府和美联储资产负债表上，后一半是美国政府和美联储的资产负债表必须缩减债务，要成功的前提是美元必须继续作为全球结算和储备货币，否则退出时出售债券没人要或少人要，美国会迅速被债务危机淹没。

　　21、威胁到美元全球结算货币地位的，美国必杀之，次贷危机期间，欧盟和中东提出石油贸易用欧元结算，包括伊朗，石油可是美元结算主要贸易啊，再加上默克尔宣扬欧元优秀论，次贷危机一过，美国就拿欧元大开杀戒，惨不忍睹。

　　22、默克尔来中国访问，公告贸易结算用彼此货币，美国拍马赶到，希拉里一路杀进中南海，告诫不可和欧洲结盟，尤其结算货币不能用彼此货币，因中、欧之间贸易量太大，用人民币和欧元结算会大大动摇美元在全球的结算货币地位，而这又是储备货币的基础，告诫不成，定疯狂报复。

　　23、更要命的是，中国和日本在前段时间竟然签署货币互换协议，日本央行准备购买人民币债券，并将人民币作为储备货币，过去敌对的经济大国的货币要是互换并迅速规模化的话，对美元的打击是摧毁性的，美国必须要阻止这种可怕的情况发生，如何阻止？钓鱼岛！

　　24、于是一时间钓鱼岛上空风云变幻，战争一触即发，两国的政府都被爱国主义绑架；突然之间日本的金融大臣被自杀，疑点重重。这一切都是为了维护美元的地位，任何阻挡的国家和个人都可能会被自杀。中日战争喧嚣尘上，美国却在一边诡异的笑。

　　25、再次重申这不是阴谋论，这是实实在在发生的事情，尽量抽丝剥茧的从逻辑上告诉大家真相，我研究货币近二十年，一直在金融市场搏杀，在中国这样的人几乎没有，自然看问题比人看得远，看得深，我爱这个国家，所以才写点关于钓鱼岛背后的金融货币真相。

　　26、只要中国继续推进人民币国际化，中美之间必然会爆发战争，一定会打一场大战，至于什么时候打，要看中国政府推进人民币国际化的速度，至于怎么打，钓鱼岛之战就是预演！

　　27、任何一种货币要想成为国际结算货币和储备货币，必须要有强大的经济和武力作为后盾的，因为货币成为国际结算和储备货币，就相当于货币殖民主义，可以印钞购买世界资产，而殖民地都是要靠武力抢夺的，人民币想要抢夺别人的殖民地，避不开战争的。



　　28、我在2010年初人民币刚开始要国际化的时候就写文章分析，说中国中央银行和政府高层没有做好人民币国际化的准备，仓促上马，技术上没准备好，心理上也没没准备好，可能因人民币国际化出现的战争就更没准备，人民币国际化不排除失败或草草收场的可能。

　　29、这下有好戏看了，日本根本不屌中国政府的口头警告，接下来中国政府打还是不打？不打，民心尽失，口诛笔伐，过去十年把经济搞得一团糟，就等钓鱼岛挣点分了；打，有把握，有决心吗?日本官房长官表示钓鱼岛“国有化土地登记手续”办理完毕。

　　30、钓鱼岛：有人问我世界上有没有货币战争，可以肯定的答复有，货币的世界里充满战争，但掌握世界货币的不是罗斯柴尔德家族，任何一家投行，一个家族都控制不了一国乃至世界经济和货币，这个世界最大的货币统治者和殖民者是美联储，是全球的掠夺者和经济灾难制造者。

　　31、美国为什么要发动钓鱼岛货币战争？美国和中国可以是一种合作、互利的关系，但这是建立在中国不能动摇美元的世界结算货币和储备货币的基础上的，一旦人民币国际化威胁到了美元的霸权地位，美国必定会用一切手段来打击人民币，包括挑起地区战争。

　　32、钓鱼岛：为什么动摇到美元的国际结算和储备货币地位，美国必须会消灭它？因美国经济结构和社会结构是建立在债务扩张基础上，美国偿还不了这些债务，美国的债务钟已经说明了一切，只有印钞还债，一旦世界结算和储备货币地位动摇，美国经济和社会将崩溃。

　　33、钓鱼岛战争已经打响，而且惊心动魄。兵者，诡道也，尤其面对美国、日本两个战争狂人，得更诡异，更聪明，做好更周全准备，美元指数跌破80，中国已经在抛售美债美元，货币战争已经打响，抛售美债是为和日本打仗的必须准备。