卖还是不卖：搜狗的艰难抉择

zhixun

2013年06月17日 08:02    创事记  贾敬华

搜狗花落谁家迟迟没有结果，这似乎让人坚信了王小川在微博上的辟谣：搜狗不会出售！事实上，传言逐渐平息的背后，是搜狗面临的一个艰难抉择：卖还是不卖？

估值分歧让卖身流产

搜狗王小川曾经这样回应媒体，搜狗确实与360、腾讯和百度三家有过资本层面的接触，这意味着此前的传言并非空穴来风。在百度和360搜索的夹击之下，出售是搜狗最好的选择。在众多的竞购对象中，搜狗选择了360。

遗憾的是，搜狗与360并没有步入婚姻的殿堂。“估值的分歧，让搜狗与360的这桩姻缘没有了下文，投行人士一语中的。

此前投行人士透露的消息称，搜狗估值14亿美金。这一估值是搜狗方面给出的，而非360给出的收购价格。尽管我们无法得知360给搜狗开出的价格，但从360周鸿祎的风格，以及360的估值上来看，360对搜狗的估值不会超过10亿美金。

对于搜狗的估值，天灏资本CEO侯晓天曾撰文进行了详细的分析，搜狗比较合理的出售价格是7.4亿-10亿美元，这印证了360对搜狗估值不超过10亿美金的消息。至少4亿美金的估值差距，是搜狗将360拒之门外的理由。

另据接近搜狗的投行人士称，此前搜狗与百度和腾讯的谈判中，搜狗要价更高，甚至开出了20亿美金的估值。需要说明的一点是，这一消息目前尚未得到百度官方的印证。至于腾讯这个买家，据传谈判刚开始不久就宣布退出，原因尚不得知。可以肯定的是，搜狗对收购方开出的价格并不认可，这是卖身流产的根本原因。

搜狗怀揣的美梦难成真

卖身流产，是王小川所期待的，不过，卖身流产对于搜狗而言并不是一件好事。就搜索行业现在的格局来讲，搜狗的处境很尴尬，前有百度无法超越，后有360步步紧逼。一旦搜狗决定不再出售，搜狗怀揣的搜索梦想将成空。

与畅游和搜狐高清一样，搜狗对于张朝阳来说是非常重要的业务阵营。相信很多了解张朝阳的媒体记者都非常清楚，张朝阳与周鸿祎一样，有着浓厚的搜索情结。当年张朝阳欲联手周鸿祎挑战百度，就是最好的证明。

在360进军搜索，短短数月拿下10%以上的搜索市场份额后，搜狗的处境发生了天翻地覆的变化。360进军搜索前后，搜狗的搜索市场份额增长明显乏力，足以说明问题。

来自艾瑞、易观等机构的数据显示，2012年6月底，搜狗的搜索市场份额为7.93%，今年3月搜狗搜索的市场份额9.32%；2012年8月刚进入搜索领域的360，其市场份额仅有1.13%，今年3月份360搜索的市场份额已经达到13.42%。虽说360搜索与搜狗搜索还未引发直接冲突，但搜狗现有的流量导入模式，注定搜狗在搜索领域已经遭遇瓶颈。

众所周知，搜狗“三级火箭”的理念，以输入法向浏览器导用户，以浏览器向搜索导用户，通过搜索卖广告盈利。据悉，搜狗输入法目前有1.95亿用户，占中文输入法市场份额的83.6%；搜狗浏览器的市场份额8.58%。按照搜狗的变现逻辑，输入法的变现能力并不高。为了提高变现能力，今年3月份，搜狗输入法智慧版开始截流，向搜索引擎导入流量。事实证明，这一做法变现能力依旧很弱。更重要的是，搜狗输入法智慧版向搜狗搜索导流的做法，引发了用户的强烈不满，不少用户卸载了搜狗输入法，这都成为搜狗搜索业务增长乏力的原因。

相比之下，360的流量变现体系比搜狗要好很多。以安全卫士向浏览器导用户，以浏览器向搜索导用户。目前360安全卫士市场份额已经超过80%，360浏览器市场份额为27.17%。显然，360在流量转化方面要高于搜索。此外，360浏览器还有新浪微博签署合作，为其导入流量。在搜索方面，与阿里巴巴一淘合作，将流量导入一淘。

从表面来看，360与阿里巴巴和新浪微博的合作，受冲击的是百度。殊不知，在有限的市场份额之下，360蚕食百度的市场份额后，下一个目标会是谁？再看搜狗，过度依赖搜狗输入法和搜狗浏览器，其搜索业务未来很难取得实质性的突破。

前有百度，后有360，搜狗如果仍旧孤军奋战，前途可想而知。在估值分歧与多个买家不欢而散后，搜狗下一步该如何走？

搜狗是否卖身的艰难抉择

在百度、360和腾讯等竞购目标相继退场后，搜狗的地位异常尴尬。搜狗现有的流量变现体现，已经遇到了瓶颈，这意味着在搜索市场的发展也遇到了瓶颈。再回过来看一下搜狗在搜索领域的发展不难发现，搜狗在搜索领域的成绩勉强算得上及格。

自王小川创立搜狗这个品牌开始，九年的时间过去了，搜狗在搜索领域的市场份额还没有突破10%。如果再算上搜狗品牌未成立前搜狐经营搜索的日子，搜狗的搜索业务已经长达十年之久。虽说搜索领域是一个长期的市场沉淀，搜狗这样的业绩说明了这样一个问题：无论是技术功底，还是市场拓展能力，搜狗的表现都不尽人意。

在十几年时间里，谷歌退出中国市场这样的机遇，也没有让搜狗的市场份额有质的突破。试问，在前有百度，后有360搜索夹击的市场环境之下，搜狗搜索业绩还会有所突破吗？如果真如业内盛传的那样，张朝阳对于搜狗的表现已经不满意，搜狗的处境会更糟。

客观地说，眼下靠搜狗自己的能力已经难以在搜索领域有所突破，出售股份引入新的合作伙伴谋求更大的发展是一个最佳的选择。未来，搜狗如果一意孤行，坚持10亿美元以上的估值不松手，成为第二个谷歌绝不是危言耸听。残酷的事实就是，买家们给搜狗的估值，与搜狗认可的估值有非常大的差距，这是搜狗当下最艰难的抉择！