方正集团金控帝国梦成 十年滚雪球谋得全牌照

zhixun

2013年03月30日 14:49  21世纪网
　　核心提示：在宣布收购方正东亚信托仅两个月后，方正证券将收购的目标再次瞄上了期货公司。而记者获得的最新消息又显示，方正证券有意继续收购盛京银行股份，进而跃升为该机构第一大股东。

　　冀欣 北京报道

　　与其他不少做实业出身也低调密谋金控计划的企业不同，董事长魏新和他执掌的方正集团，从未掩饰过搭建金控帝国的野心和梦想。

　　在宣布收购方正东亚信托仅两个月后，方正证券将收购的目标再次瞄上了期货公司。而记者获得的最新消息又显示，方正证券有意继续收购盛京银行股份，进而跃升为该机构第一大股东。

　　如今的北大方正，已不再是彼时单纯依靠激光照排和PC业务支撑，管理松散的校办公司，而是演化为覆盖五个多元化产业集团、长袖善舞的资本大鳄，更是在腾挪金融牌照上的顶级高手。

　　在集团战略转型背景下起步的方正金融板块，如今行至第十年，方正金控版图业已成型，外延式扩张加之集权式整合，两条主线驱动的演进路径图浮出水面，以方正证券为资本市场运作载体和混业合作核心的架构也逐渐清晰。

　　魏新屡次表态：“金融虽不是最大的一块，但是最重要一块”，充分表露出搭建金控平台在方正眼中的战略地位。然而，目标虽然清晰进展也算顺利，但是否真能如其所愿在顺利集齐“全牌照”后，成功搭建所谓“一站式金融百货超市”，仍在顶层制度设计及集团协同分配等方面，面对诸多挑战。

　　核心载体圈定方正证券

　　随着方正东亚信托股权集团内部转移方案落地，方正系金控帝国运作的主体模式也更加清晰。

　　公告显示，方正证券联合其全资子公司方正和生投资有限公司以现金28 .55亿元从“东家”北大方正集团手中收购其所持有的方正东亚信托70 .01%的股权，本次交易完成后，方正东亚信托将成为方正证券的控股子公司。

　　换言之，方正集团成功通过方正证券将高增长的信托资产注入上市公司，也意味着，方正证券将成为首家控股信托的上市券商。作为方正旗下唯一的金融上市公司，方正证券未来获得集团金融资产注入的预期强烈，已成为方正金融综合化平台的运作载体。

　　公告显示，方正证券正在筹划收购北京中期期货有限公司，并由北京中期吸收合并公司控股子公司方正期货。据其所言，通过加强与证券业务的整合协同效应，将促进方正证券构建全方位、多层次的综合金融服务。

　　方正集团高级副总裁、方正资本控股CEO李国军此前接受媒体采访时介绍，方正集团将分三阶段实现综合金融平台的搭建：第一阶段，方正旗下的金融企业之间将展开业务合作和协同，实现局部信息与业务分享；第二阶段，通过多种手段，整合旗下金融牌照，形成统一平台，并进一步实现各金融产品之间的交叉销售；第三阶段，完成中后台整合，打破各金融业务之间的隔阂，根据客户划分来形成不同的事业部，实现金融业务从客户—渠道—产品之间的全线贯通。

　　从目前情况来看，方正已行至整个计划的第二阶段，金融版图轮廓已基本清晰。而方正证券毫无疑问地成为整合平台的核心。截止目前，方正和生投资、瑞信方正、方正期货、方正富邦基金，加上刚刚完成收购的方正东亚信托，目前均由方正证券控股。而按照上述思路，市场人士分析，未来方正集团的保险、租赁等金融业务牌照也有很大可能被注入到方正证券中来。

　　值得一提的是，方正系金控版图的第三代子公司业已成型，方正富邦基金公司子公司方正富邦创融资产管理公司顺利获批，由方正富邦基金全资控股，注册地为北京，注册资本2000万元，为日后开展“类信托”业务被打开了巨大的想象空间。

　　某种意义上说方正相当于再度斩获一张金融牌照。

　　滚雪球式路径逐渐明晰

　　早在2009年12月，专职金融板块运作的方正集团金融管理部成立时，魏新便在集团金融发展规划会议上高调表示，金融控股集团是方正的战略目标，集团2012-2016年战略规划也明确提出，方正金融未来5年的战略目标为：利用全牌照优势，发挥协同效应，成为国内领先的金融控股集团。

　　截止目前，方正系金融版图已起步近十年，通过一系列滚雪球式的外延扩张，已将主要金融牌照全部收入囊中。而在整个金控平台运作过程中，收购方正证券具有里程碑意义，方正系金控从此有了明确的资本市场运作载体。

　　2002年8月，方正集团斥资2.29亿元，受让被证监会开出5亿罚单，正垂死挣扎的浙江证券51%的股权，次年更名方正证券。

　　2006年11月，湖南本土券商泰阳证券因受“鸿仪系”所累进退维谷，方正证券联合方正集团再度出手介入并购，斥资8.65亿元将泰阳证券收入麾下。2010年9月改制为股份有限公司，2011年8月登陆上交所主板。

　　同时，方正集团还完成了一件大事——介入武汉国投重组。从2003年10月开始筹备起，几经搁浅，历时七年，直至2008年11月底才完成债务清偿，后获银监会批准重新登记。2010年4月，变身方正东亚信托获得牌照并开业，方正集团持股50%以上。

　　在此基础上，方正系金融板块进一步扩容整合，与瑞士信贷合资成立瑞信方正，注册资本8亿元，方正证券持股66.7%，跻身国内投行前列；将泰阳期货、中辰期货整合为方正期货，为首批18家A类期货公司之一；2010年8月，设立方正和生投资，直接从事股权投资业务；2011年更是与台湾第二大上市金融控股公司富邦集团合资成立方正富邦基金管理公司，方正证券出资1.334亿元，占比66.7%，补足了其在证券投资基金领域的空白。

　　而在刚刚过去的2012年，青岛海尔投资发展公司将其所持有的海尔人寿股份部分转让给北大方正集团，重组后的海尔人寿正式更名为“北大方正人寿”，方正集团将持有其51%的股份，成为新控股股东。

　　同年，公司又获准在香港设立方正证券金融控股有限公司，在北京设立资产管理分公司、自营分公司，初步构建起了综合金融服务平台。

　　至此，根据公开资料，方正金融产业目前已涵盖证券、期货、基金、投行、直投、信托、财务公司、保险、商业银行、租赁十部分。有数据显示，截至2011年底，其管理资产超2000亿元人民币。

　　参控银行梦再下一城

　　虽然目前方正系还未有绝对控股任何一家商业银行，但相关计划酝酿良久。

　　其管理层也多次在公开场合表示，控股一家银行牌照是方正金融战略规划的重要一步，但是目前方正集团对实现这一规划还未有明确的时间表。

　　据记者了解到的最新消息，方正在银行领域的布局目前也可能获得重大突破。2011年12月，方正证券公告称，其入股盛京银行事宜获银监会批准，将以不超过15亿元、按每股5元的价格参股盛京银行不超过3亿股股份，占该银行增资后总股本的8.12%，位居第三大股东。

　　而方正证券正计划收购盛京银行第二大股东辽宁汇宝国际投资集团所持4亿股股份，若交易顺利，方正证券持有盛京银行股份比例将增至18.94%，位至第一大股东。

　　这也是目前对于方正集团而言，仍持有手中并具有较大意义的银行股权，有券商业人士认为，目前城商行上市日程暂时停滞，从短期角度来看，参股商业银行，对方正系金融的盈利贡献不会很大，但从长期战略布局角度来讲，形成混业平台将对今后的盈利模式起到十分重要的作用。

　　事实上，在参控银行之路的整个历程中，方正并非一帆风顺，曾经的不少次布局商业银行领域的探索，多项投资计划最终都无奈退出，其中主要包括成都银行、广发银行[微博]、岳阳商业银行等。

　　成都银行是方正集团在银行领域运作的第一单生意，此前方正集团成功通过增资扩股入驻成都商行，虽非第一大股东，但仍占较为主导地位。总股本中，成都市财政局以9.93%的持股比例继续位居第一大股东。方正集团、无锡广电集团、河南莲花味集团等各持有9.59%股份，并列第二大股东。

　　然而方正集团入股之后，成都银行新旧股东矛盾开始激化，时任成都银行董事长龚娟娟甚至隔空喊话，建议监管层设计制度安排“防止控股股东和一致行动人操纵银行为自己谋利”。而矛盾焦点几番指向方正集团，如此背景下，2004年7月，方正集团无奈从成都银行撤出。

　　而与此同时，2003年，方正集团收购苏钢集团时，也接受了其银行股权资产。1999年，苏钢集团以每股1.2元的价格入股广发银行，成为其第二大股东，占广发银行总股本的10%，而有消息称方正集团也已将这一部分股权转让。

　　好在方正至少在商业利益上有所斩获，魏新曾公开表示方正集团已退出参股的商业银行项目都获得了良好的回报。

　　集权式整合后协同效应待解

　　据魏新此前接受采访时透露，从2007年到2011年，金融板块为方正贡献约25亿元的利润。虽然管理层对于这一投资回报还算满意，但酝酿金控，方正的计划当然不只局限于此。

　　经过上述一系列的金融运作后，接下来交给方正的工作便是进一步在全牌照的优势基础上，整合资源、强化协同。方正金融虽诞生于方正改制之后，但此前历历在目的教训，却始终深刻地烙印在如今新方正旗下板块的发展规划中，集权成为一个颇为典型的特点。

　　魏新在方正水深火热时接掌，1999年“逼宫事件”后，北大校方对方正集团董事会做出调整，时任北京大学校办产业管理委员会副主任的魏新履职，出任方正集团副董事长，后晋升为集团董事长。

　　彼时，方正旗下两家上市公司都出现亏损，还一度被称为“最乱”的IT企业，校办企业带来的分散型特点，调控能力缺失，让子公司谋权独立，高层频繁无序的变更与天生的机制缺陷不断引发方正的经营危机。

　　2001年，魏新向董事会提交了一份报告，名为《关于方正集团发展战略思路和企业文化重塑的几点思考》，其中很详细的论述了其个人对于集团多元化经营的规划意见。鉴于方正已经有了一次失败的多元化尝试，魏新指出，多元化的必要条件是企业有足够的管控能力，有一套可以跨行业的经营管理体制。

　　此后，方正便有了一个常见的提法，叫做“控制权上移，经营权下放”，而所谓“控制权上移”，多因为此前的失败教训所致。具体的实施方法是“五个统一”， 实行人事、财务、投资、品牌和内控的统一，比如基金调配、业绩评估都是收到集团层面，投资权也被收到集团，以避免重复投资，或者和集团整体的发展战略不一致。

　　而这样的管理模式在方正金融板块的运作中也有明显表现，目前以方正证券为主体对金融版块加以整合运作的目的，也被业内解释为便于协调和集中管理。

　　方正集团董事兼首席执行官李友在2009年就曾公开表示，除方正证券上市计划之外，集团还计划新注册一家金融板块的控股公司。如今计划落定，成立于2011年1月12日的方正资本控股公司定位于帮助平衡集团财务，间接支持集团其他创新业务的发展，并成为推动方正集团金融产业的发展规划的协调平台，董事长由魏新亲自担任。

　　事实上，在混业经营渐成主流的大背景下，多家以银行或保险为核心的金融集团已初具规模，综合经营的优势已经有所体现，而以证券公司为核心资产的大型金融集团，目前却十分罕见，方正当属个中翘楚。但尽管如此，能否真正的形成协同效应，搭建具有实质性意义的金融混业平台，仍需时间检验，也有较大的想象空间。

　　拿不久前完成的方正东亚信托收购来说，北京某信托公司业内人士分析到，方正证券可为方正东亚信托代销产品，拓展信托的销售渠道；而信托公司能提供项目和高端客户资源，并在产品设计和另类投资方面提供创新支持，有利于方正金融板块今后大资管战略的安排。

　　尽管如此，各种美好的设想却仍有现实壁垒，在分业经营和的分业监管体制下，“跨界”设计金融产品，以及金融产品的交叉销售在很多情况下都会遇到一些政策层面的阻碍。可以佐证的是，被赋予“种好金融综合经营试验田”使命的光大集团，旗下金融牌照已经基本齐全，但内部联动依然极少。