风险投资出了什么问题？

zhixun

雷切尔·梅茨（RACHEL METZ）    2012-08-24 10:44:27
投资过Twitter和Foursquare的著名投资人表示，风险资本的规模太大了。

“我并不认为到处都有大量的资本，但我认为太多的钱被掌握在了太少的人手里”

弗雷德威尔逊是合广投资的执行合伙人，也是风险资本领域中的卓越人物。他在这一领域已经呆了25年：他的第一个重要交易是为网络社区GeoCities投资。1999年，Yahoo以30亿美元的价格买下了GeoCities。此后，他又为包括Twitter、Zynga和Foursquare在内的创业公司提供支持。然而，尽管威尔逊本人异常成功，他所在的领域却遇到了困难，他也对此表示忧虑。

1990年代，风险资本获得的回报让自己成为了明星产业，但最近的风险资本却难以获得相似的回报。风险资本对社会的贡献甚至更让人怀疑。IT公司发现，让自己开始运作的成本达到了史上最低水平，因为它们可以从“云”中的供应商那里租借计算资源。与此同时，可供选择的资金获取方式正不断增加。并且因为风险资本经常回避一些需要长时间才有结果的技术（比如能源和生物医药领域的很多技术），有些批评者争鸣说，风险资本中到处都有这样的情况：用过多的资金资助不能解决重要问题的项目。

最近，弗雷德威尔逊在位于曼哈顿的办公室里接受了《科技创业》编辑雷切尔蔠茨的采访。他提供了一些解决风险资本问题的想法。

麻省理工《科技创业》：对于你所在的领域而言，现在面临的最大问题是什么？
威尔逊：我认为很多风险资本公司很难筹集资金。

为什么？
因为在很长的一段时间里，风险资本业界的回报一直不好。我认为，如果你询问风险资本合伙人中投资人意见的话，他们会告诉你对于风险资本的态度是中立的。如果风险资本一直只能提供平庸的回报，他们不会把注意力永远放在上面。

什么是平庸的回报？
在十年内低于你所投入资本三倍的任何数字。

为什么风险资本必须鼓励技术创新？
现实情况是，风险资本一直都是一个让高风险的事业可以获得资金的地方。我认为，对于那些希望建立既有很大风险，又有很大潜力公司的人来说，风险资本仍然是最合适的资本。

但是看起来对风险资本的需求正在降低。现在，让IT公司开始运作的资金已经便宜了许多。并且，更多的天使投资人已经在风险资本进入之前就让公司运作起来了。

获取资金的渠道已经变得更加丰富了，我认为对于风险资本来说是一件好事。因为更多的企业家可以踏上征程。我们可以找到更多的项目，也有更多高质量的投资机会。乍一看，你也许会认为更多的资本意味着更剧烈的竞争。但我想，更多的资本事实上意味着更多的企业家。

一些创业公司正通过众投模式平台获得资金，这样的平台包括Kickstarter网站（合广投资就是平台上的一员）。这对风险投资模式来说是一种威胁吗？

现在还很难回答这个问题。很多通过Kickstarter网站获得资金的项目并非真正意义上的商业活动。这其中有艺术项目、电影，以及类似的东西。只有一小部分通过Kickstarter获得资金的项目可以最终变成公司。这些公司中有一部分其实会获得风险投资，但也有一部分公司不再需要风险投资了，因为它们已经通过在Kickstarter中的项目获得了全部的可以让公司持续下去的钱。
导致目前问题是否有一部分是由于对于企业者来说，可以获得资金的来源实在太多了？

我并不认为到处都有大量的资本，但我认为太多的钱被掌握在了太少的人手里。所以，6个穿着西服的白人掌控着25亿美元并不是一件好事。比把这25亿美元投入一个公司更合理的做法是，让25家公司分配这些资金，每家获得1亿美元。这会带来多样性，也会让从事数据科学、城市科学、运输、能源、材料科学和其他领域工作的人们获得资金。

你是如何解决这一问题的？

解决这个问题十分困难。因为我认为风险投资的人们喜欢一起进行交易，他们还喜欢为那些有品牌名字和长期历史记录的公司进行投资。这也是导致了大量资金集中在少数几个著名公司上的原因。我认为这和系统的建立方式有一点关系。

我有一个希望，当更多的天使投资人出现，以及让公司获得成功的资金额度下降以后，企业家们将可以拥有更多的选择。

（翻译 汤厚龙）