克鲁格曼：大黄蜂的坠落

zhixun

2012-07-30 13:05:20

克鲁格曼最新《纽约时报》专栏文章（2小时前发表），谈欧元危机。文中回答了三个问题：欧元有没有可能得到拯救？该不该得到拯救？实际上会不会得到拯救？

上周，欧洲央行行长马里奥·德拉吉宣布，他的机构“准备采取一切措施来保卫欧元”——市场对此表示欢呼。尤其是西班牙国债的利率大幅下降，同时，世界各地股市大幅上扬。
然而，欧元真的会得到拯救吗？这个问题依然非常值得怀疑。
首先，欧洲单一货币的结构存在严重的缺陷。德拉吉实际上也承认这一点，这是值得赞扬的。“欧元就像一只大黄蜂，”他声称。“这是一个自然之谜，因为大黄蜂不应该飞，但实际上它却飞起来了。所以，欧元是只大黄蜂，它自如地飞了好几年。”然而，现在已经停飞了。怎么办？他提出的解决方案就是“让它逐渐过渡到一只真正的蜜蜂。”
不要理会这种难以让人信服的生物学，我们明白其中的问题所在。从长期讲，只要欧洲联盟在很大程度上变成一个统一的国家，欧元肯定是行得通的。
譬如，大家不妨想想西班牙与佛罗里达之间的对比。这两个地方都出现了规模巨大的房地产泡沫，之后又发生了剧烈的经济崩溃。然而，西班牙处于危机之中，而佛罗里达却没有出现危机。为什么？因为当经济衰退袭来时，佛罗里达可以依靠华盛顿继续支付“社会保障”和“老年医保”、保障银行的支付能力、对失业人士提供紧急救助等等。西班牙却没有这样的安全网，从长期来看，这种安全网必须确立。
然而，即便可能，欧洲合众国也不会很快创建，而欧元危机却出现在当下。那么，如何拯救欧元？
这只大黄蜂为何还能飞一阵？为什么欧元实行的头8年里似乎还行得通？因为欧元结构性缺陷被南欧的经济繁荣所掩盖。欧元创立让投资人确信，向希腊和西班牙这样先前被认为存在风险的国家贷款是安全的，所以金钱大量涌入这些国家——顺便要说的是，涌入的金钱用于民营借贷而不是公共部门借贷，希腊是个例外。
一时间，人人皆大欢喜。在南欧，巨大的房地产泡沫导致了建筑业用工大幅增长，尽管制造业变得越来越不具有竞争力。与此同时，一直萎靡不振的德国经济却因为对南欧这些泡沫经济出口的迅速增加而打起了精神。从外表看，欧元运行没有问题。
随后，泡沫破灭了。建筑业的工作岗位迅速消失，南欧的失业率大幅飙升；目前西班牙和希腊均远远超过20%。与此同时，税收却猛烈下降；大多数情况下，巨额预算赤字是危机的结果而不是原因。然而，投资者逃之夭夭，推高借贷了成本。为了安抚金融市场，受到影响的国家实施了严厉的紧缩政策，从而进一步加深了经济衰退。欧元作为一个整体，看样子处于危险的动荡之中。
如何扭转这种危险的局势？答案是十分清楚的，决策者必须：(a) 采取措施降低南欧国家的借贷成本；(b)给欧洲的债务国一同样的机会，让他们通过出口走出困难境地，当年经济情况比较好的时候，德国就得到了这样的机会。也就是说，在德国创造一种可以与1999年到2007年南欧经济繁荣相当的经济繁荣。（没错，这也可能意味着德国通货膨胀会临时上升。）问题在于欧洲的决策者似乎不愿意去做(a)，而完全不愿意去做(b)。
德拉吉先生（我怀疑他是否弄懂所有的问题）在讲话中基本上提出了欧洲央行购买大量南欧债券降低这些国家借贷成本的想法。然而，在后来的两天里，德国官员似乎一直给这个想法泼凉水。原则上，德拉吉先生是可以推翻德国的反对意见，但他真的会愿意这样做吗？
购买债券还倒容易。然而，除非德国同样愿意接受未来几年内的大幅通货膨胀，欧元就不可能得到拯救。到目前为止，我没有看到任何德国政府官员甚至愿意讨论这一问题的迹象，更不要说接受必要的东西。相反，尽管出现一次又一次的失败，他们仍然坚持认为——还记得当时爱尔兰理应走上经济迅速复苏的道路吗？—— 只要债务国坚持其财政紧缩计划，一切都会好起来。
那么，欧元有可能得到拯救吗？也许有。欧元应该得到拯救吗？尽管现在看来创立欧元是巨大的错误，但还是应该拯救的。因为，欧元的失败不但会造成经济混乱，而且对更加宏大的欧洲计划是一起沉重打击。这个欧洲计划已经给有着悲惨历史的欧洲大陆带来了和平和民主。
然而，欧元实际上会得到拯救吗？尽管德拉吉先生表示了决心，但是正向我前头说的，这个问题依然非常值得怀疑。