油价崩盘危机将至

zhixun

幸福的微笑于2012-06-24 12:19:37翻译

油价崩盘危机将至
好消息，油价今秋可能跌至每加仑2美元！对于俄罗斯总统普京来说，这可是个坏消息。
作者 STEVE LEVINE 2012-6-19

住在加州附近的老妈近来一直很高兴，因为她家附近的油价现在已经降到了每加仑4美元以下，这可是4个月来的头一遭。但全球的石油国家们高兴不起来，油价就是他们生命线，现在的油价跌速可比2008年的金融危机惨多了。业内人士用“毁灭性的”、“严峻状态”这样的词语来形容石油输出国面对油价急剧下滑时的恐慌。没人能预测到这会不会引发新一轮像“阿拉伯之春”这样的内乱危机，但对于一个建立在石油政治之上的政权而言，这就是一场噩梦。

想知道为什么每一个石油国家都在感叹伤不起，拿个计算器算一算就明白了。周一的时候，在美国上市的石油价格下跌至每桶83.27美元，国际布伦特原油基准价为每桶96.05美元；对比一下伊朗、俄罗斯和委内瑞拉的国家预算，普遍认为国际布伦特原油基准价要达到每桶110美元以上它们才能实现收支平衡，这正是麻烦所在。

鉴于现在的收入缺口，如果油价还会像花旗集团的爱德华·莫尔斯（Edward Morse）所说的那样，往后每桶再下跌20美元的话，真不知道会发生什么事了。石油经济学家菲利普·华莱格（Philip Verleger）的预测甚至更悲观——到今年11月份时跌至每桶40美元。或者像委内瑞拉石油部长拉米雷斯担忧的那样，跌至每桶35美元，这个价格接近2008年的油价最低点。战略与国际研究中心的安德鲁·库钦斯（Andrew Kuchins）认为，对俄罗斯而言，“每桶35美元或40美元，甚至是60美元，都会给财政带来毁灭性的冲击”。库钦斯在发给我的电子邮件中说，这可能会损害俄罗斯总统普京的地位，因为他的“支持度与权威性都是与经济增长率息息相关的”。

除了少部分例外情况，对于其它石油国家来说同样的境况也会出现，因为国家的石油收入用于支持其庞大的社会福利开支以压制民众对社会统治的某些不满。以沙特为例，根据国际货币基金估计，现在只要油价保持在每桶80美元以上就能平衡其预算，但要满足其未来的社会福利开支，到2016年时油价要达到每桶98美元才能平衡预算。

在所有的主要石油国家中，只有卡塔尔仅需每桶58美元的油价就能平衡其预算，看似也只有这个国家有充足的预算可以挨过最糟糕的前景了。

对于全球的石油市场来说，下跌看来是躲不过了，但最大的不确切性不是油价会跌多少，而是会持续多长时间。简而言之，石油国家们能顶住多长时间与多大幅度的油价下跌。对于享受了9年多繁荣的石油国家们说这真是杯具了。 2003年始，石油价为每桶33美元左右，之后价格不断上涨并在2008年7月达到每桶147美元的顶峰。全球金融危机爆发后，油价曾在2008年12月一度跌至每桶31美元，但随后又出现了良好的反弹。当阿拉伯之春突现时，利比亚和伊朗的局势曾一度引发伦敦和纽约交易市场的恐慌，油价飙升到每桶128美元左右。我老妈看到当时加州的油价均价为4.36美元。随后，对伊朗与以色列之间战争的担忧消失了，油价也开始无情地下跌。

现在，类似的情形又积聚在一起，石油国家们的神经又被刺激上了：欧洲出现经济危机；中国的经济增长放缓引发石油需求减少；美国石油消费量在逐步下滑同时其国内的石油产量在不断上升；石油巨头沙特决心建立起其全球石油库存。

最后一点也许是一个数据问题——沙特正咄咄逼人地每天向市场输送1千万桶石油以压抑油价，这一举动似乎令人难以理解沙特在石油经济体系中的经济利益。但科罗拉多州的石油经济学家华莱格说，沙特的理由很清晰，这与这个王国长期以来的传统体系有关。

华莱格在电邮中向我提到了几天前他接受英国《金融时报》凯特·麦肯（Kate Mackenzie）的一次采访。他指出，首先，沙特对同为石油输出国的俄罗斯与伊朗深怀不满，前者对平息叙利亚国内的动乱漠不关心；后者则迟迟不能垮台，也不愿放弃其开发核武的野心。在这种情况下，沙特认为，压抑油价格将迫使它们端正态度。此外，沙特对美国当前大力开发油页岩的现状忧心忡忡，它希望用更低的油价显示出钻探北达科他州的油页岩和开发加拿大的油砂是很不划算的。最后，沙特清楚地意识到低油价曾在1998至1999年帮助扭转了全球经济低迷的局面，他们希望能再用低油价帮助全球经济走出低谷，并赢得世界主要经济体的认同。

不过，华莱格也认为油价终将崩盘。他认为像沙特那种试图微调市场的做法终将失败，在此基础上，他预测油价在11月时会降至每桶40美元，每加仑2美元。

油价崩盘会延续多长，决定了石油国家是否会出现混乱。虽然华莱格认为，沙特有能力部分操纵油价，但油价崩盘本身就说明了，市场是不可控的。但沙特愿意承担后果，因为他们有强劲的财政储备（约700亿美元）作后盾。价格期货集团分析师菲尔·弗林（Phil Flynn）认为，“沙特能够挺得很久”。

花旗集团的莫尔斯则认为，油价会比现在下跌得更多，但没有像华莱格想的那么低，因为今时的市场环境与2008年大相径庭——需求下降并不大，市场存量也不大。莫尔斯估算，国际布伦特原油基准价会下跌至每桶70美元，美国市场的油价则跌至每桶60美元左右。莫尔斯认为：“对沙特来说，这个价格点是个机会，它将会继续生产充足的石油（以迫使石油库存上升）。对欧洲和中国来说，这同样是个机会，经济增长有可能因此而暂停。”欧佩克可能会作出反应，降低石油产量，但它们的行动会很迟缓。此种形势出现的前提是石油供应中间不会中断（或只有少量市场供应），也不会出现涉及伊朗的军事冲突。莫尔斯说：“油价每桶再跌个20美元很容易。”

低油价可能会严重影响到社会各方面，因为手头上可自由流动的现金减少了，人们会更仔细地审查自已周遭的环境，当他们看到有那么多的不满之处时，他们会开始寻找替罪羊。分析家认为伊朗，俄罗斯和委内瑞拉的统治者们都会遇上同样的麻烦，例如，如果委内瑞拉总统查韦斯不能再从国有石油公司的收入中获得公共支出资金的话，这将会动摇他的政治基础。

不是人人都认为现实会对石油国家们如此残酷。伯恩斯坦研究公司的尼尔·贝弗里奇（ Neil Beveridge）认为，市场条件可能会推动油价走低至90美元左右，但不会比这更低。上周一能源情报署也估计，2012年下半年的油价将在每桶95美元左右。

能源情报署的预测数字比起先前又下降了10% ，这可是个让人紧张得要命的价格。石油国家们无一不感到自己就站在寒风刺骨的悬崖边上。至于我老妈，她倒是觉得油价下跌多多益善，开起车来会更爽。