再见，雅虎！

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在互联网发展早期，网上的免费内容少且无序，若是要访问一些联网数据库，费用惊人且会按搜索次数收费。这个时候的杨致远、戴维·菲洛（打下雅虎基础的还有第三人，但在最后需要决定退学创办公司的时候，他退出了）还在斯坦福大学实验室里埋头苦干，美国在线却已经开始发展自己的付费拨号用户，与电信商收取电话费一样，每月固定费率并加上一些额外“增值”收费，既经营硬件（网络接入服务）又经营软件（提供网站浏览导引服务），在美国民用互联网市场上开始圈地。
1994年，斯坦福大学电机工程系博士生的杨致远和菲洛以及另一位同学乘着教授休假，放下手头研究，开始给互联网做一个分类和查询软件。这就是后来雅虎的基础。这个工具放在斯坦福大学校园网上供人免费使用，这样互联网用户就可以通过雅虎找到自己要去的网站和所需信息。
先上雅虎，再去其他网站——这就是门户网站的概念。
不久，网景公司（1998年被美国在线收购）发现了这个好用的工具，就在自家浏览器上增加了一个链接到雅虎的图标。借助上网必备的浏览器的推广，雅虎的流量迅速上升。1995年，杨致远和菲洛把耗费了斯坦福大学服务器和网络大量资源以至于让学校头疼不已的雅虎，从学校搬走，借用网景公司的服务器，成立了自己的公司。
有了独立的公司之后，杨致远拉到的红杉资本200万美元投资让雅虎继续增长。与美国在线不同，雅虎所有服务都是免费的：
在网络泡沫破灭之前，美国部分大都市都有雅虎提供的免费拨号入网服务——提供部分“硬件”服务；
提供免费电子邮件业务；
搜索引擎和网站目录向全球免费开放——提供“软件”服务；
无条件为全球网页建立索引；
在美国在线同时扮演硬件软件通吃的双重角色的时候，雅虎专注于做门户网站，在 Google 成为主流搜索引擎之前，接纳了大量用户。正是因为雅虎流量的暴增，除了红杉资本最早投资的200万美元，日本软银集团也看中了这个公司，并不断增持雅虎股票，成为了雅虎第一股东。1996年，仅成立一年时间的雅虎在纳斯达克挂牌上市。
紧接着，雅虎模式被全球其他互联网公司借鉴，门户网站纷纷出现，其中包括中国的网易（1997年6月）、新浪（1998年12月）和搜狐（1998年2月）。
雅虎之所以受到追捧，是因为它致力于经营好的内容，以吸引流量，再以流量为谈判资本赚取广告费用。也就是说，雅虎将传统媒体的“赔本”出售通过广告费盈利的方式搬到了互联网上，让互联网会挣钱。为了让流量快速增长，雅虎也不再只经营内容，同时还将目光投向了其他大流量网站，开始收购。
本来专注于流量提升就要注意内容的经营，让广告商找到与自身定位契合的网站来投资广告，以此方能良性发展。但在电子商务尚未拓展开来的2000年前，因为受限于品牌定位大品牌不愿“屈尊”在二流网站投资广告，互联网广告总投资并未有太多的增长。再加上大多数互联网公司只注重流量增长，而不是经营内容，导致互联网垃圾网页泛滥，与此同时，为了增加收入，各种弹窗、横幅等流氓广告模式纷纷推出，让互联网竞争进入恶性循环阶段。雅虎也不能免俗，2000年，雅虎营业额第一次出现下滑，但凭借财力基础，撑过了这一时期。
2001年，出现亏损的雅虎在当时的首席财务官的策划下，将多个亏损项目砍掉，控制住了公司预算。新 CEO 塞缪尔也通过收购 Inktomi 和将 Alta Vista 收入囊中，拥有数十万广告商的 Overture，正式进军搜索引擎领域。2002年到2003年之间，通过大量收购搜索引擎，雅虎赚到了大笔搜索广告收入，到2005年，雅虎业绩达到顶峰。
但与此同时，雅虎疲态显露。塞缪尔并没有继续在雅虎传统的品牌广告投入上下大工夫，而是想要通过投入搜索广告系统的开发，与 Google 在市场上分一杯羹。但无奈的是，生产出来的产品让人大失所望。自2004年开始，雅虎的盈利增长已达不到华尔街的预期，但还是通过抛售 Google 的股票创造收益。2005年，雅虎尚且能够维持股价增长。但从2006年开始，Google 股票抛售一空，新广告系统又让人大失所望，雅虎股票开始明显下滑。
本来，雅虎有自己明显的长处——它善于经营内容，凭借高质量的内容让一流品牌也愿意在网页上放置品牌广告，这一点甚至强于 Google（ Google 的长处在于在搜索结果中做广告，主要面对的还是中小型商户）。从某种角度说，雅虎可以通过质取胜，通过相对较少的几个高品质大投入的品牌广告获得收益，Google 却是通过量来盈利，通过精确定位搜索者的目的，多次推送广告价格便宜的针对性广告来获得收入——两者市场并不冲突。但在塞缪尔在位的关键几年，却致力于雅虎并不在行的技术竞争，而不是内容经营，浪费了这个机会。
此外，正是因为雅虎并非一个技术导向的公司，所以在执行力上也犯下了严重的错误。2005年，雅虎收购了 flickr，但在后来离职的架构师 Kellan Elliott-McCrea 口中，我们得知，在这几年时间里，大约15%的项目被雅虎否决，其余的85%则花在了与雅虎的沟通上。进度被拖慢，资源无法共享。与之相似，2007年12月同样也被雅虎收购的 Delicious 的 Joshua Schachter 在离职的时候，也对雅虎的执行力抱怨不已：“雅虎扼杀了很多很好的创业公司，浪费了很多工程师的光阴。看来我把太多的时间花在这个特别的香肠工厂上。”与之相比，Google 的扁平化工作环境激发了所收纳人才的竞争力，科研和开发部门合二为一，在短短几年时间里后来居上，2005年营业额超越雅虎，2006年开始利润更是远远甩开雅虎开始大幅增长。雅虎，从此一蹶不振……
自从雅虎放弃自己善于经营的内容，在宁肯选择手工分类也不信任技术分拣的内容处理方式，野心勃勃地转投搜索广告领域的时候，它败象已露。一个非技术导向的公司，执行力因为华尔街的牵制而被被收购者抱怨不已，若是不能维系与高端广告客户的关系，利用好手头亚洲区这张牌，那么很有可能，几年之后，雅虎作为一家独立的公司将会不复存在。