评论：为什么是沃达丰最赚钱？

zhixun

2014年07月14日 00:59   21世纪经济报道   　21绿靴谷枫

　　沃达丰（Vodafone）的名称结合了Voice（语音）－Data（数据）－Fone（=Phone， 电话）三个意思，这三个要素也正好是通信业的基础。

　　沃达丰总部则设在英国伯克郡的纽布利及德国的杜塞尔多夫，在全球拥有4.3亿的移动端客户以及900万的固话宽带客户，目前为世界上最大的移动通讯网络公司之一。

　　目前沃达丰使用沃达丰集团（Vodafone Group， Plc.）作为名称，分别于伦敦证券交易所（代号 VOD.L）及纳斯达克（代号 VOD）上市。

　　然而，笔者第一次知道沃达丰这家公司是源于足球，当时英格兰超级联赛传统豪门曼彻斯特联队队服前的球衣赞助商正是沃达丰，其红色的标志给了我很深刻的印象。

　　而让我没想到是，7月7日《财富》发布了2014年世界500强排行榜中，沃达丰超越了全世界所有最好的公司，登上了最能赚钱企业的榜首，2014财年沃达丰利润大涨13794.5%至941亿美元，成为今年世界500强之中最会赚钱的公司。

　　根据此次最新《财富》杂志500强名单，国内通信行业方面中国移动、中国电信和中国联通分别排名第55位、154位和210位，其中中国电信的利润为155亿美元，中国联通的利润为56亿美元，中国移动的利润则为91.97亿美元，三家的利润甚至不及沃达丰利润的三分之一。

　　但要知道，在2013年的排行当中，沃达丰的赚钱能力仅仅排在了342位，是什么魔力让红色沃达丰在一年内的时间发生了天翻地覆的变化？

　　名不符实的头把交椅？

　　除了沃达丰以外，利润最高的4家分别是两房、中国工商银行、苹果。

　　值得注意的是，这四家企业的营业收入都要高出沃达丰不少，其中以苹果的1709亿美元的营业收入为最高。

　　根据《财富》公布的数据来看，沃达丰2013财年的营收只有659亿美元，而公司的利润则高达941亿美元。这明显是营收和利润的倒挂。

　　而根据沃达丰发布的2013财政年度的报告，公司扣除特殊项目后的营业利润大跌了37%至78.7亿欧元，除此之外，沃达丰的营收也减少了1.9%。

　　从数据方面来看，沃达丰如何也不像苹果或是工商银行这样开足马力的赚钱机器。

　　事实上，沃达丰惊艳的表现源自沃达丰史上的第二大规模的交易。

　　今年年初，沃达丰将持有的公司45%的股权以1300亿美元的价格出售给了Verizon Communications，这项并购交易终结了Verizon Wireless与沃达丰之间长达14年的合作关系，意味着前者将可获得了Verizon Wireless未来的全部利润，而后者则将可退出一项无法自行控制股息和业务运营的业务，这一价格几乎相当于Verizon通信的总市值。

　　1300亿的收益将沃达丰推上2013财年最赚钱的公司的同时，也让沃达丰送了史上最大的分红，沃达丰的股东们在该财年一共获得了850亿美元的回报。

　　另一方面，这笔钱中的一部分也成为了沃达丰新战略计划的启动资金。

　　沃达丰的春天计划

　　“春天计划”是沃达丰最新的根基投资计划，其目的是加速其战略布局和转移，其中的几个重点投资方向是欧洲市场的4G网络建设，新兴国家市场的3G的加速化普及，下一代技术的创新，企业级产品的研发和实体零售店的搭建。

　　一位沃达丰的内部人士则表示：“春天计划的制定来源于沃达丰对于业态趋势的判断。公司研判未来通信业企业的发展趋势有4个方面，首先是数据业务将要大幅增长，其次是企业和个人对于统一通信平台的需求会有增加的趋势，再者新兴国家市场还会保持旺盛的成长趋势，还有通信业本身的参与者竞争者会日益增多。”

　　在启动春天计划和拿到出售股权的收益之后，不出所料，沃达丰便频频出手。

　　先是去年6月沃达丰同意以100亿美元价格收购德国最大电信公司Kabel Deutschland。

　　之后又在今年的7月收购了西班牙有线运营商ONO。此次收购含债务价值95.5亿美元。

　　而在上个月16日沃达丰宣布出资大约2亿美元收购了意大利Cobra Automotive Technologies公司的所有股权。（Cobra为汽车行业提供电子化服务的意大利供应商）

　　另一方面，沃达丰在印度和南非等新兴市场国家加大名为M-Pesa移动支付业务的推广力度。

　　有人不禁会问，为什么是这些公司，或是这些地区。想要看懂沃达丰的几步棋，首先便要弄明白沃达丰的战场在哪里。

　　沃达丰的主战场依旧是欧洲，西班牙，德国，英国，意大利是主要的四个国家。去年几个国家合计贡献了225亿英镑的收入，占总营收的一半以上。

　　但是事实上，不能因为总部在英国，就让人以为沃达丰就是一家扎根欧洲的企业，公司三分之一的收入来自于欧洲以外的市场，并且其中绝大多数由发展迅猛的新兴市场国家所贡献。

　　在新兴市场国家当中，金砖五国中的两国印度和南非都是其主要的市场。其中2013财年，在南非移动业务市场占有率高达52%，营业收入为47亿英镑。而印度的移动业务占有率也高达22%，营业收入高达44亿英镑。这两个新兴市场的营收甚至要高于其在西班牙和意大利的收入，仅次于英国。

　　除此之外，沃达丰服务新兴市场的国家还有土耳其，埃及，加纳，肯尼亚，卡塔尔，坦桑尼亚和其他几个西非国家。

　　前述沃达丰的内部人士表示，公司所处的新兴市场占有率都超过了20%，公司今年良好的表现得益于新兴市场业务的强劲增长。

　　了解了这些也就不难理解沃达丰的行动，Verizon Wireless的美国市场并不是沃达丰的核心市场，并且由于竞争对手越来越多，高额溢价的退出然后转向新兴市场和稳固欧洲的传统市场才是其计划最核心的部分。

　　沃达丰与中国红

　　笔者的一位同事问我，沃达丰这么厉害，为什么我在国内没有见过其提供的服务呢？

　　根据中国政府加入世界贸易组织的承诺，目前，中国电信业中增值电信服务和寻呼服务外资比例可以达到50％，移动和数据化服务外资比例可达49％，而基础电信业务中的外资比例可达25％。

　　尽管通信业在开放目录的名单上，但是因为这个行业事关国家信息安全，政府并不欢迎外来投资者。

　　对于沃达丰这样的终端运营商来说，拿不到牌照是一定的。

　　虽然运营牌照无法到手，但是沃达丰曾经却也和国内的通信业有过一段短暂的“热恋”。

　　作为中国电信运营商迎来的第一个海外投资者，2000年沃达丰斥资25亿美元，购入中移动2.5%的股份；2002年，中国移动收购8省资产注入上市公司，沃达丰又斥资7.5亿美元增持股份至3.2%。

　　然而，2010年9月8日，沃达丰最终决定抛出了自己所持有的中国移动全部3.2%的股份，套现66亿美元离场。

　　沃达丰首席执行官Vittorio Colao表态，他认为对中国移动的少数持股并非必不可少，该公司将把重点转向欧洲、非洲和印度等核心市场。

　　而这10年，双方在业务层面及设备采购上合作极少，中国移动的TD-SCDMA技术也与沃达丰的技术不兼容，这使得双方期望中的协同效应约等于零。

　　沃达丰与中国通信业第一次接触以分手告终，但是随着国内通信业市场的改革和放开，也许就在不久的未来，沃达丰的红也可以侵染上中国红。