戴尔会继续收购吗？如何转型？与银湖如何相处？——关于戴尔私有化的思考和猜想

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作者: 丁立杰 Jackson         / 2013-2-6 9:00
戴尔的CEO Michael Dell和银湖资本宣布已同公司董事达成收购协议。根据该协议的条款，戴尔股东获得的每股现金为每股13.65美元。总的交易总额为244亿美元。迈克尔·戴尔（Michael Dell）拥有14％的戴尔股票将继续作为CEO。

戴尔会继续收购吗？2009年的时候，David Johnson作为Head of Corporate Strategy加入Dell。戴尔企图这个在多年前成功将IBM转型成主打服务的科技公司的高管带领戴尔也进行这么一次转型。David Johnson进行了大大小小27次收购。坦率的说收购效果如何现在还很难评论，像Quest Software之类的公司在被收购以后不过是挂了个戴尔的牌子继续运营而已，还没有完全整合进戴尔的产品线。今年年初的时候David Johnson离开戴尔成为了黑石的合伙人。期间发生了什么我们无从而知，现在回过头来看看，是否有可能跟这次收购有关？再往下猜一部，私有化以后戴尔账面上多了20亿的贷款，直接的影响就是可用作收购的资金少了20亿，这是否对其在收购上的策略有影响？
戴尔的转型怎么继续？转型一定会继续，留下的问题仅仅是如何。基本上两种可能，要么在成为私有公司以后不必受各种监管，行动速度加快，也不必关心投资者的反应，可以大肆做任何的改革；要么觉得没有必要通过往“软件”、“服务”这些性感的领域靠拢来讨好市场，而是踏踏实实的看看什么业务会：1）增长、2）赚钱，这与行业无关。
戴尔和银湖的关系会怎么样？谁都知道Michael Dell从来就不擅长跟投资者和华尔街打交道。这个大学生创业者从来就是一副“戴尔是老子从寝室里搞出来了，谁都别掺手”的样子，老是动不动就miss estimates，这几年对公司的策略和前景的规划也懒得清晰的同投资者沟通明白。私有化了以后的确不必理睬愚蠢的散户和华尔街，Michael Dell还是要向银湖报告，况且银湖持股比重还很高。傲慢的Michael Dell能和银湖处好吗？
微软居然是以提供贷款的形式出现在这次收购中。（哪位有兴趣的帮忙查一下上次微软在收购提供贷款是什么时候？或者有过吗？）既然不要戴尔的股份的话，那微软要的到底什么？最简单的猜想可能是戴尔在硬件生产上的合作。这可能也很好解释了什么了微软不要股份，否则的话微软现有的硬件合作商可能就要不高兴了。当然具体的合作方式还要接着观望。
关于一些如果你对收购的细节有兴趣……

这次收购go shop period的breakup fee高达1.8亿！居然比我上个项目的总额都要高，太欺负人了。
我发了个邮件给了个Evercore的朋友，他们是这个项目上的投行。得到的回复是他不在这个单子上，但在这个单子上的同时已经忙得没了人样。
Simpson Thacher是银湖在这个项目上的律所，朋友告诉我连他们创始人周末都来加班了，上次碰到这样的情况还是他们做Google收购YouTube的时候。