南风化工梦碎

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2013-03-11 10:06:26   来源：21世纪经济报道   作者：尹一杰   
内容导读：在近几年国有企业推进重组的进程中，南风化工的颠沛经历无疑是国资兼并另一面的真实写照。

    在近几年国有企业推进重组的进程中，南风化工集团股份有限公司（简称“南风化工”）的颠沛经历无疑是国资兼并另一面的真实写照。

    南风化工拥有中国最大的无机盐化工基地。

    2008年以前，这家以山西运城为大本营的地方国有企业头顶着诸多光环，拥有无机盐、洗涤剂、化肥等三大系列产品，其中，生产的元明粉一度占据了全国60%的市场份额，拥有绝对话语权。

    但在此之后，这家曾经被当地百姓称之为“挤破脑袋都难进”的明星企业的命运却急转直下。

    2008年，南风化工（000737.SZ）发布公告，称第一大股东山西运城盐化局持有公司的1.45亿股、占总股本26.43%的股权被无偿划拨给中国盐业总公司（简称“中国盐业”），山西运城盐化局也就此更名为中盐运城盐化集团。

    这一纸股权划拨文件也意味着，南风化工从地方国企摇身一变换上了央企的身份。

    合并之初，对于南风化工的管理层以及近万名职工而言，中国盐业的接盘无疑是南风化工“乘风破浪”的契机。彼时的另一个背景则是，包括南风化工在内的运城市最大的三家公司都在经历着身份之变。

    2008年下半年，在短短的150天内，除南风化工投身中国盐业外，山西规模最大的化肥公司丰喜集团被山西地方国企阳煤集团收购，山西最大的综合性有色冶炼加工企业关铝股份也被中国五矿集团招致麾下。

    但短暂的“蜜月期”后，南风化工曾经的雄心开始被现实逐日蚕食。2012年底，南风化工一纸公告，给自己四年的“国家队”之旅画上了句号。

    投身央企

    南风化工前身建立于1948年，到上世纪八十年代，南风化工已成为运城市的一张显赫名片。

    1996年4月，在原有工厂基础上，南风化工组建成立，并于一年后在深交所发行A股，成为运城市第一个登陆资本市场的企业。

    借力资本市场几年后，南风化工迎来其运营以来的鼎盛时期，公司员工也超过一万名。当时，市场曾用一个等式来形容南风化工的企业价值，即：南风化工=钾盐基地+全球第一的芒硝基地+“中国死海”旅游。

    在当时南风化工的业务板块中，以奇强洗衣粉为代表的洗涤产品和以元明粉为龙头的无机盐系列是为其源源不断提供现金流的“利润奶牛”。但从2000年开始，随着德国汉高、英国联合利华、美国宝洁、日本花王先后在中国市场短兵相接，加之如“雕牌”等民营企业的强势进入，南风化工此前雄霸国内市场的奇强洗衣粉开始遭遇多面受阻的市场冲击。

    南风化工内部人士向记者透露，2000年时，国内日化品的惨烈竞争中，南风化工的被动就已经有所体现，为应对其他“抢食者”，南风化工不得不投入更多的成本加大广告宣传，并先后花费高昂费用聘请演员成龙、濮存昕作为奇强洗衣粉的代言人。

    从2001年开始，南风化工仍难挡业绩下滑。2002年，南风化工旗下一家以生产洗衣粉为主的子公司首次出现亏损。

    两大龙头产品之一的洗衣粉业绩缩水时，南风化工随即将经营重心倾斜至另一拳头产品——元明粉。

    作为基础化工原料，元明粉被广泛应用于洗涤剂、玻璃、造纸、纺织等产业。南风化工对旗下几大元明粉生产子公司的持续输血让其在国内市场一枝独秀，巅峰时一度霸占了国内70%的市场份额，甚至稳固占据了东南亚地区30%的市场。

    但由于元明粉和洗衣粉在南风化工的主营业务利润中占85%份额，元明粉的勉强支撑终归难以为继，到2005年左右，南风化工“温水煮青蛙”似的危机意识日益凸显，并开始谋划新的战略转型，而2008年金融危机来临后，受到冲击的南风化工寻求新的合作者的步伐也随即提速。

    南风化工证券部经理高翔林表示，南风化工大股东是运城盐化局，盐化局旗下的单位都属于非经营性质，并不能支撑南风化工的发展。所以，在2005年左右，南风化工就已在努力引进新的大股东。

    南风化工曾与香港霍英东旗下的公司进行过接触，也找过其他中央企业，最后确定了与中国盐业的合作。

    “其实，我们当时也不一定非得找央企，关键是双方能够谈得拢，能够真正的双赢。”高翔林说。

    2007年10月23日，南风化工接到大股东山西运城盐化局的通知，称运城市政府与中国盐业于当日签订了《运城市人民政府、中国盐业总公司合作框架协议》。

    一年后，这一股权划拨完成，正遭遇瓶颈之痛的南风化工满怀雄心，加入了央企之列。

    泡沫破碎

    对于试图借助央企的大树“余阴”实现“跃进式跨越”的南风化工来说，此后的命运显然并未如当初设想般美好。

    中国盐业执掌南风化工后，南风化工这家曾经历总资产迅速膨胀的地方霸主日渐被“套牢”。当地了解南风化工的人士向记者透露，虽然2008年中国盐业得到的股权属于无偿划转，但双方曾在私下达成了一系列协议。其中，中国盐业将对南风化工建设40万吨PVC工程项目提供支持。此外，中国盐业总公司还承诺，将支持南风化工对业内其他公司发起一系列并购，以此提升其旗下三大核心业务之一——元明盐的市场份额，以及打通产业链，挖掘旗下特色盐湖项目的市场潜力等。

    但这些条款最终仍只停留在了纸面上。

    南风化工内部人士称，中国盐业入驻初期曾帮前者获得3亿贷款，而此后诸多协议内容都再无下文。此外，中国盐业曾高调承诺的将投资53亿元建设40万吨PVC项目也迟迟未能启动，这一项目反复拖延的原因则源自于中国盐业“市场行情不好，不宜做投资”的论证。

    “南风化工自身并没有充足的资金进行投入，中盐不出钱项目就无法启动。”了解南风化工的人士说。

    事实上，除了具体的项目以及协议内容难以进入实质性阶段外，中国盐业与南风化工的资源整合也同样难以协调。

    在南风化工“屈身”央企屋檐四年的寄生生涯里，双方还曾在物流、销售渠道等方面进行过优势整合尝试，但结果都不尽如人意。

    南风化工人士透露，彼时，虽然从管理范畴上南风化工属于中国盐业的子公司，但两者之间的财务、资金界限则划分得非常清晰，除最初帮助其贷款3亿元外，再无资金来往。

    与此同时，中国盐业层层审批、程序繁琐的央企管理制度也同样制约着南风化工被整合后的运营。

    “以前南风化工虽然归运城市国资委管，公司每月都向国资委递交生产、

    营收情况的报表等，不过总体来说，市政府是不管我们具体运营的。不管就等于支持。后来我们的一些决策方针都需要向中盐汇报，中盐收到我们的报告又要开会论证，来来回回，拖延不少时间。”南风化工副总裁、董秘朱奇立说。

    并未进入实质的整合以及管理上的脱节，让南风化工和中国盐业在四年的磨合期后终于分道扬镳。

    2012年11月19日晚间，南风化工发布公告，称公司实际控制人中国盐业持有的中盐运城盐化集团有限公司100%国有股权将无偿划转给山西省运城市国资委。

    这也意味着，身披央企外衣四年的南风化工其控制权再度回归地方政府。

    再易其主

    中国盐业将控制权退还给运城市国资委后，南风化工的颠簸之旅却仍未结束。

    2012年12月12日，南风化工宣布重回地方不足一月，又再度发布公告，称第一大股东中盐运化国有产权整体划转山西焦煤集团有限公司（简称“山西焦煤集团”）。并将“中盐运城盐化集团有限公司”更名为“山西焦煤运城盐化集团有限责任公司”。

    公告中指出，山西焦煤集团与运城市政府于当月10日签署了股权无偿划转协议，并将“中盐运城盐化集团有限公司”更名为“山西焦煤运城盐化集团有限责任公司”。

    事实上，这一股权划转的幕后运作者是山西省委省政府，运城市国资委一名负责人接受记者采访时透露，南风化工的资产划拨皆由省政府主导完成，在双方签署协议之前，山西焦煤集团与运城市政府就已经达成了初步协议。

    “中盐撤出后名义上将股权还给了运城市国资委，但实际上并没有。从2008年南风化工脱离地方国资委后就再没归我们管过，此次划转给山西焦煤集团我们也完全没有参与。”上述运城市国资委人士说。

    当地知情人士透露，山西省政府之所以选中山西焦煤集团作为南风化工的“新东家”，源于其日益膨胀的资产已经驱使这家“巨无霸”试图将扩张触角伸向省外，但山西省政府则并不愿意看到“肥水流了外人田”。

    “作为全国销售收入超过千亿的煤炭大户，山西省政府自然不愿意钱往外流，更希望山西焦煤集团能就近解难，盘活南风化工。”知情者说。

    记者查阅南风化工此前公布的财报，2011年，南风化工的负债率一度达到了89.53%。相比之下，山西焦煤集团则是全国第二家煤炭年产量过亿吨、销售收入超千亿元的“双亿”级煤炭企业。

    为重新拯救南风化工，运城市政府与山西焦煤集团的联合行动也将步入实施阶段。

    在完成股权划转后，山西焦煤集团将与运城市政府工程成立盐化园区规划领导组，制定运城盐化、南风化工整体搬迁、升级改造和盐化循环工业园开发建设规划及项目实施方案。

    南风化工四年“飘摇”后，山西焦煤集团的入驻无疑是其涅槃重生的关键契机。在此之前的数年里，山西焦煤集团与运城市政府就一直保持着密切的战略合作关系。“在土地、环保、政策等方面，运城市肯定会大开绿灯，山西焦煤集团在运城一直享受着这样的待遇。”