中联重科投资分析报告2011-12-31

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中联重科投资分析报告

一、基本情况分析

    中联重科总股本为77.06亿，其中流通股为62.74亿。最新分配预案2011年第三季度利润不分配不转增。最新财务指标为：每股收益0.78元，每股净资产4.34元，净资产收益率17.84%，主营收入增长率38.93%，净利润增长率90.69%，每股未分配利润1.28元。最新股东人数为484,285，人均持股为15,912.02，人均持股变动9.41%。

    最新市场估值指标分别是，市盈率为97.52、市净率为78.78、市现率为67.41、市售率为74.03、PEG为89.85；而同期行业均值分别为50.87、48.69、36.99、42.21、81.63。

二、行业对比分析

    中联重科所属行业为专用设备制造业，本行业共有119家企业。行业平均净资产收益率为7.20%，公司为17.84%，高于行业标准值10.64%，但近3年净资产收益率平均下降4.62%；行业平均毛利润率为30.21%，公司为32.15%，高于行业标准值1.94%，并且近3年毛利润率平均上升0.99%；行业平均资产负债率为36.69%，公司为54.62%，高于行业标准值17.93%，但近3年资产负债率平均下降6.83%。

行业指标对比表

分析指标	企业指标	行业指标	相比变动
流动比率	1.73	3.11	55.63%
净资产收益率	17.84%	6.91%	258.09%
毛利润率	32.15%	25.90%	124.11%
资产周转率	44.96%	44.76%	100.45%
资产负债率	54.62%	42.58%	77.95%
营业收入增长率	38.93%	38.12%	102.14%
净利润增长率	90.69%	233.67%	38.81%
每股经营现金流	0.14	-0.28	150.61%
每股净资产	4.34	5.17	83.82%
每股收益	0.77	0.39	197.59%

三、趋势变动分析

    通过当期与近3年指标平均值比较可以看出，流动比率高于平均值0.59；净资产收益率低于平均值8.44%；毛利润率高于平均值5.50%；资产周转率低于平均值7.83%；资产负债率低于平均值19.58%；营业收入增长率低于平均值14.30%；净利润增长率高于平均值59.04%；每股经营现金流低于平均值0.37；每股净资产高于平均值0.61；每股收益低于平均值0.20；由此可见企业盈利能力减弱；企业发展能力增强；企业现金回报能力减弱。

趋势变动分析表

项目	2007年12月	2008年12月	2009年12月	2010年12月	2011年09月
流动比率	1.42	1.08	1.05	1.71	1.73
净资产收益率	36.75%	30.88%	32.10%	17.02%	17.84%
毛利润率	28.63%	27.36%	25.72%	30.34%	32.15%
资产周转率	105.17%	58.60%	61.05%	51.10%	44.96%
资产负债率	56.04%	76.89%	77.41%	56.39%	54.62%
营业收入增长率	92.67%	50.99%	53.24%	55.05%	38.93%
净利润增长率	176.43%	17.68%	51.17%	96.66%	90.69%
每股经营现金流	0.60	0.21	0.80	0.09	0.14
每股净资产	4.77	3.34	4.42	4.73	4.34
每股收益	1.75	1.03	1.42	0.80	0.77

四、估值分析

    按照当前每股净资产4.34元、近3年平均年净资产收益率35.04%、年分红率为10%，PE15倍至25倍估值，评定每股价值人民币89.70-149.50元。

    按照当前每股净资产4.34元、预计年净资产收益率10%、年分红率为10%，PE15倍至25倍估值，评定每股价值人民币10.01-16.68元。

   

(我们并不保证利益的获得。虽然我们尽我们的可能来使分析准确，但是由于很多不确定和未知的因素会导致不利的后果，所以以上仅供参考，据此入市责任自负。股市有风险，入市需谨慎。)