Twitter与Facebook IPO的十大不同之处

zhixun

2013年11月08日Nathan Vardi
为确保首次公开募股（IPO）不会经历Facebook上市时的那种惨败，Twitter付出了不小的努力。此次IPO，Twitter以每股26美元的发行价发售了7,000万股股票，而截至周四发稿时，情况看起来与2012年5月份Facebook上市时截然不同。然而，该公司是在一个竞争极其激烈的行业运营，而且还必须努力才能证明投资者给予它的估值属于合理水平，但以下是Twitter的IPO与Facebook不同的十个方面：
1. 承销银行不需要参与购买。在没有承销银行提供大量支持的情况下，Twitter股价就超过了IPO发行价，而且在IPO首日报收于远高于发行价的价格。2012年5月份，为了让Facebook股价高于38美元的发行价，摩根士丹利（Morgan Stanley）不得不疯狂买入Facebook股票。
2. 选择在纽约证券交易所上市。马克•扎克伯格在加州门洛帕克（Menlo Park）的上市仪式上，敲响了Facebook在纳斯达克IPO的钟声。但Twitter选择逆反硅谷热门科技公司在纳斯达克上市的长期传统，转而选择在纽交所上市。在正式上市之前，首席执行官（CEO）迪克•科斯特洛（Dick Costolo）和该公司几位创始人在曼哈顿下城现身。
3. 股市没有出现技术故障。周四上午Twitter股票开始交易后没有遇到任何问题。而在Facebook股票上市交易的当天，纳斯达克电脑程序出现问题，致使交易延迟约30分钟，导致交易者陷入困惑。为此，纳斯达克最终向证券交易委员会（SEC）支付了1,000万美元的罚款，而且还向当日因此而亏钱的经纪人赔偿了数千万美元。
4. 筹资规模很小。 Facebook在上市前几天扩大了IPO筹资规模，最终筹集了160亿美元。而Twitter虽然由于需求增长而上调了IPO发行价，但并没有扩大发行规模。 Twitter筹集到约18亿美元，而此次IPO给予该公司的估值为144亿美元，计入限售股后估值约为180亿美元。Facebook的IPO所给予它的估值则超过了1,000亿美元。
5. 内部人士没有抛售股票。Twitter将保留在IPO中筹集的所有资金，将这些资金用于企业一般用途、资本开支或者存起来以备不时之需。而Facebook方面，其在IPO中筹集到的资金中，过半数进入了诸如风险投资者和对冲基金等早期股东的腰包。
6. 高盛集团（Goldman Sachs）。Twitter IPO的主承销商是高盛集团。多年来，硅谷的重大IPO——包括Facebook的IPO在内——都是由摩根士丹利牵头的。高盛此次采取了措施，使大部分股票免于落入热衷做空的散户投资者和对冲基金的手中，而把机会留给了那些只从事做多的大型基金。
7. 尚未实现盈利。Facebook在2011年收获了10亿美元的净利润，也就是说及至上市时，它早已实现盈利。但Twitter在今年头九个月内净亏损1.339亿美元。然而，Twitter是在其成长曲线中的较早阶段上市的，这可能使得Twitter更容易达到投资者的厚望，只要Twitter不令他们对自己的增长前景失去信心。
8. 用户人数较少。Twitter拥有约2.3亿活跃用户，大约是Facebook如今用户人数的五分之一。Facebook在上市时拥有9亿用户。
9. 限售股较少。Facebook在IPO后的一年内，有超过10亿股限售股不祥地脱离禁售期。Twitter在未来一年内脱离禁售期的限售股数量将会少得多。
10. Twitter股票在IPO首日大幅上涨。Twitter股票以45.10美元的价格开盘，并且在早盘交易时段较发行价上涨75％。这将让它赢得股市投资者的喜爱，而这对它而言是一个重要的新增支持者群体。但是，这也意味着，Twitter把数百万美元白白留给了市场。

译 陈玮 校 丁盈幸