巴伦周刊：联想展开防守反击 PC业务仍是重点

zhixun

2012年02月06日 10:35  新浪科技　　
导语：最新一期美国《巴伦周刊》印刷版刊文称，凭借独特的“防守反击”战略，联想已经成为全球第二大PC厂商，并且开始威胁惠普的领导地位。但竞争对手近期的遭遇表明，该公司的最大挑战仍是把握自身发展，不要因为自己的错误给对手创造机会。

　　以下为文章全文：
　　斗志昂扬　　
        风水轮流转，全球最大PC厂商的宝座或许即将被斗志昂扬的联想拿下。得益于中国市场的迅猛增长，联想去年超越戴尔，成为全球第二大PC厂商，并且开始威胁惠普的领导地位。联想在中国市场的份额达到1/3，全球份额为14%。
　　这一数字仍在增长。今年，联想预计其PC出货量增速将达到全球整体增速的2至3倍，后者预计仅为3%至5%。
　　联想主要面向企业市场销售产品，但目前却在扩大业务范围。该公司是在2005年收购IBM PC业务时进入全球主流视野的。虽然也涉足平板电脑和智能手机市场，但在联想今年283亿美元的预期收入中，预计约有90%以上来自PC。联想的财年截止日期为3月。
　　2009年开始执掌帅印的联想CEO杨元庆并没有显示出任何放松的迹象。正如《巴伦周刊》去年所说，这位47岁的CEO正在通过“防守反击”战略推升成熟市场和中国本土市场的盈利能力，从而实现增长，同时还在加紧扩张新兴市场和平板电脑等新领域的份额。“我们很有信心在这一市场持续实现超速增长。”他说。
　　尽管平板电脑持续受到追捧，但PC业务依旧非常重要，而联想也仍将专注于PC。杨元庆的理由是：“多数人仍然需要使用键盘和大屏幕。”

　　新兴领域
　　在今年1月的国际消费电子展(CES)上，该公司推出了20款产品，包括基于Windows Phone系统的智能手机、平板电脑和笔记本混合产品IdeaPad Yoga、相当于大屏幕PC的智能电视、超轻薄超极本(Ultrabook)。联想预计，超极本最终将占到笔记本出货量的三分之一。
　　到今年圣诞节，各大厂商有望推出60多款超极本。联想表示，该公司的超极本将具备优于竞争对手的电池续航能力和启动速度，但具体情况恐怕还有待观察。无论如何，由于这类产品的售价达到800至1000美元，相当于普通笔记本的两倍，因此肯定会推升笔记本的整体售价。
　　联想在中国平板电脑市场占据16.5%的份额，苹果为70%。该公司的平板电脑都采用谷歌Android操作系统，目前仅在其收入中占据少量份额。这类产品有望于今年末获得增长优势，微软届时将推出Windows 8平台，兼容所有的PC、平板电脑和智能手机。美国市场研究公司IDC分析师大卫·达伍德(David Daoud)说：“今年一年基本都会处于休眠状态，但第四季度却会有大量新品集中发布。”
　　杨元庆认为，联想最终将拿下中国平板电脑市场30%的份额，相当于其在中国PC市场的份额。

　　发达市场
　　为了促进增长，联想必须继续进军发达市场。美国、欧洲和日本去年的PC出货量都出现萎缩，所以联想挖来了宏碁前CEO蒋凡可·兰奇(Gianfranco Lanci)——他曾经帮助宏碁拿下了全球PC市场第二的宝座(现在为第四)。兰奇在欧洲市场人脉很广，这将有助于提升联想的市场份额。他将领导联想新成立的欧洲、中东和非洲部门。联想还希望新董事、索尼前CEO出井伸之能帮助其打开日本市场。
　　在拉美和东南亚，联想的市场份额仅为个位数。杨元庆表示，由于该公司将通过增加开支来提升销量，因此这些市场的盈利是次要的。
　　联想股票在中国香港上市，但财报却以美元形式发布。其股价上周末为6.21港元(约合0.8美元)，较我们2011年4月对其进行报道时上涨了37%。同期的恒生指数下跌14%，而标准普尔500指数基本保持不变。
　　随着市场份额的增加，该股今后一年可能还会上涨40%。联想的ADR(美国存托凭证)交投并不活跃，每股ADR相当于20股港股，其上周交易价格接近16美元。
　　具体到当前财年，分析师预计联想实现利润5.52亿美元，即每股ADR 0.91美元，同比增长65%。明年的利润可能再增长22%。

　　关键挑战
　　竞争对手近期的遭遇表明，联想最大的挑战或许是把握好自己的发展，不要犯错误。由于过于依赖上网本，导致宏碁未能抓住平板电脑的发展机遇。与此同时，惠普也因为产品召回事件受到影响，随后还因为可能退出PC市场的声明而令消费者震惊。联想去年12月在中国市场的份额已经从9月的31.6%增至35.1%。根据美国市场研究公司IDC的测算，该公司第四季度的全球市场份额也从一年前的10.3%增至14%，而惠普则从18.8%下滑到16%。
　　尽管联想的利润在增长，但其2.1%的营业利润率却远低于戴尔的7.4%。这源于杨元庆培育市场份额的战略。他表示，一旦联想在关键市场占据两位数的份额，就将把重点转向盈利。
　　联想市盈率为17.6倍，但如果不计相当于半数市值的40亿美元现金，市盈率就将减半。
　　吉尼斯阿特金森中国内地及香港基金(Guinness Atkinson China & Hong Kong Fund)联席经理詹姆斯·维尔(James Weir)认为，随着分析师上调预期，联想将有更多发展空间。中国消费类股票的市盈率都在25倍左右，所以该股仍有投资价值。按照这一估值水平计算，联想的ADR股价将达到23美元。(书聿)