众筹资金： 雷庭万钧之势的募资新锐

zhixun

译言精选By Shierzou/译

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可显示佩戴者iPhone信息的鹅卵石(PEBBLE)智能手表，可能不再是记录的长期保持者。鹅卵石公司的发明家在众筹网（Kickstarter）发表帖子，决定在“众筹网”融资后共筹得1030万美元，这让视频游戏商双好冒险(Double Fine Adventure)(见图1)在今年3月创下的330万美元的融资最高记录相形见绌。直至今年2月，没有哪个项目融资额突破百万美元。现在则已有七家公司融资超过百万美元大关。Kickstarter创建者之一扬西斯特里克勒 ( Yancey Strickler )说，这感觉像是个拐点。Kickstarter是一个任何有创意之人可向众人筹集小额资金，积少成多，聚沙成塔的网站。
众筹业正蓬勃发展。一份Massolution研究公司的报告预测，今年在全球将筹集28亿美元，从2009年(见图2)的仅5.3亿美元上升至2011 年的15亿美元(见图2)。2007年，全球不足100个“众筹平台”，现有450多个，包括4个在中国。Kickstarter是美国众筹行业的龙头老大。迄今为止，对于众筹行业来说，紧跟Kickstarter之后的竞争对手Indiegogo于本月(尽管该司实施全球化运转且项目范围更广更杂)稳座风险资本的第一把交椅。

众筹有可能对创意艺术产生最深远影响。斯特里克勒先生说，今年在圣丹斯电影节(Sundance)和戛纳(Cannes)电影节上亮相的电影中约有10%是通过众筹融资的。慈善事业也从中受益。但是，美国最近出台的“推动我们的初创企业法”(乔布斯法，JOBS)正燃起了大家对众筹也将会改变公司筹集资本方式的希望。纽约泛欧交易所集团 (NYSE Euronext)的老板邓肯尼德奥尔(Duncan Niederauer)声称，若经营得法众筹“将成为大多数小企业未来融资的渠道”。这一高调炒作合乎情理吗?
将利润作为激励的手段将带来新的挑战
层出不穷的证据表明，许多人珍视个人与其协助融资项目的密切关系，这使得认为众筹只不过是昙花一现的人大多已噤声不语。Kickstarter的早期投资者卡特丽娜费克(Caterina Fake)说，“人们越来越希望将自己的技术人性化。迄今为止，人们为众筹慷慨解囊有如下三种理由：按Indiegogo的创史人斯拉瓦脠宾 (Slava Rubin)的话说是，‘关心创建者个人或公司；想使用这一产品；或想成为众筹社区中的一分子。’”
要从陌生人中筹集资金，需要竭尽全力赢得他们的信任。可信度的其中一个指标是“社会认同”：那些能从网上“亲朋好友”处融得的资金能占目标额20-40% 的项目确实远远大于陌生人的贡献，鲁宾先生说。视频也能助一臂之力。擅长视频宣传的公司所筹款是那些没有使用视频的两倍多。
此外，至少在没能获得财务上的利润时，投资者还是能享受到该项目所提供的额外待遇。这些好处可从 “精神奖励”例如被列入公司名单至更实惠的好处：在巴拉克攠巴马(Barack Obama)签署JOBS法案时，他一眼相中一家名为艾美的有机物(Emmy’s Organics)的公司。该司因承诺烤制美味佳肴而使顾客垂诞三尺。

谷歌的首席经济学家哈尔范里安(Hal Varian)说，众筹非常适合于那些创造知识产权的行业。众筹与今天限制访问版权所有内容的途径背道而驰，取而代之的做法是，只要有足够多人承诺支付一定费用，创造者便同意提供内容。范里安先生认为，这种做法克服了搭便车的问题。而搭便车对于在线内容制造商而言是一种特别的心头之痛，因为在线内容的再生产有可能是无本生意。
谷歌已作了一番尝试，通过众筹开发网站的新字体，有一段时间筹得3000美元。范里安先生说，众筹是测试消费者需求的一种良策。鲁宾先生希望有更多的公司利用众筹将最近“共同创造”产品的趋势向客户领域延伸。比如，美国通用(GM)可能对其汽车作不同的小调整后参与众筹，以观察哪种调整是顾客想要的。公司可让职员为其创意寻求众筹，而且职员一旦达到目标，则给予追加资本。
对于大公司来说，筹集资金远不如从顾客中获得信息或甚至保持良好的公共关系来得重要。对于许多规模较小的公司来说，获得资金是重中之重。尼德奥尔 (Duncan Niederauer)说，一家位于商业街小型企业要想借5万-10万美元“目前在这个国家是无法从银行贷到款”。 CircleUp是一家从严格控制的成熟“合格的”投资者中(而非普通大众)为小企业筹集股本的新公司。该公司发现，对于收入低于1000万的行业如日用消费品行业存在巨额的资金缺口。自今年4月份创建以来，CircleUp已实现了今年的目标。
然而，如果公司能从任何一人筹得资金，那会怎样呢？闻名遐迩的风险资本家弗莱德威尔森(Fred Wilson)预测，如果美国人仅将1%的可投资资产投到众筹业，则会释放出3000亿美元的急增资本。但是那些担心蓝领工人(Joe Sixpack)遭到筹资企业肆无忌惮盘剥的监管者会允许这些老百姓加入吗？美国证券交易委员会正设法出台一些规定以便让JOBS法案落到实处。有些人担心，该法案将为企业筹集股本设置一些繁文缛节。
众筹企业在这一点上做法迥异。Kickstarter已下定决心不通过增加盈利动机以导致混淆其使命。斯特里克鲁(Strickle)先生说, ”在国会，每个人都说，JOBS法案想要Kickstarter为初创企业服务，但是，我们不会走这条路”。呈鲜明对比的是，Indiegogo却热衷于此。点对点借贷公司Prosper对此悬而未决。爱尔兰初创企业SeedUps正在发展三级群集——合格的投资者、亲朋好友和其他人等——一旦美国证券交易委员会的新规生效，该公司已经作好进军美国的准备。在英国，Crowdcube使得投资者在资金配置高达5000英镑(7,758美元)后有机会注册为成熟的投资者。秉着类似的精神，JOBS法案试图通过限制公众对众筹的投资以保护投资者。
对众筹欺诈的担心有可能反应过度。群众的眼睛是雪亮的，比个人更难糊弄。斯特里克鲁先生说：“在易趣，要出售伪劣假冒商品，你只需要骗一个顾客。在 Kickstarter，你要欺骗几千号人。”智库考夫曼基金会(Kauffman Foundation)的罗伯特利坦(Robert Litan)认为专家将有可能在 “社会认同”中平添几分“概念验证”色彩。顶尖的创业投资公司有可能会对早已摒弃的为襁褓中的初创企业融资“杀个回马枪”。这些投资公司将推动众筹的发展，如果，比如他们将自己的名望借给乳臭未干的公司并承诺一旦这些新公司达到某一目标则对其投资。在准备阶段有如此充满希望的实验，利坦先生(Mr Litan)说，”我们只希望证券交易委员会不会将众筹扼杀在萌芽之中。”
译注：
众筹：就是集中大家的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动等提供必要的资金援助。众筹的兴起源于美国的大众筹资网站 kickstarter，该网站通过搭建网络平台面对公众筹资，让有创造力的人可能获得他们所需要的资金，以便使他们的梦想有可能实现。这种模式的兴起打破了传统的融资模式，每一位普通人都可以通过该种众筹模式获得从事某项创作或活动的资金，使得融资的来源者不再局限于风投等机构，而可以来源于大众。国内的众筹模式也在出现了萌芽，比如于5月16日上线的筹资平台点梦时刻。众筹相对于融资，是一种更大众化的筹资方式，为更多小本经营或创作的人提供了可能。 众筹网站的兴起可以让受助者摆脱了当面向熟人筹钱的尴尬。